MF Global - MF Global

MF Global Holdings Ltd
Modelo Companhia pública
Rosa OTC : MFGLQ
Indústria Serviços financeiros
Fundado 2007 ( 2007 )
Fundador Grupo de Homens
Extinto 2011 ( 2011 )
Destino Arquivado em processo de falência, Capítulo 11 . A corretora está em liquidação SIPC .
Quartel general
Cidade de Nova York
,
Estados Unidos
Pessoas chave
 Jon Corzine , CEO (março de 2010 a novembro de 2011)
Serviços Corretor financeiro , negociação online , futuros , opções , CFDs , apostas em margem
100.000.000
Total de ativos Aumentar$ 42,460 bilhões (2010)
Equidade total Aumentar$ 1,490 bilhão (2010)
Número de empregados
 3.271
Local na rede Internet www.mfglobal.com

A MF Global , anteriormente conhecida como M an F inancial, era uma grande corretora de derivativos financeiros globais ou corretora de commodities que faliu em 2011. A MF Global fornecia derivativos negociados em bolsa , como futuros e opções , bem como balcão produtos como contratos por diferença (CFDs), câmbio e apostas em spread . MF Global Inc., sua subsidiária broker-dealer, era um negociante principal em títulos do Tesouro dos EUA . Uma série de problemas de liquidez percebidos e grandes multas e penalidades perseguiram a MF Global a partir de 2008 e levaram à sua falência em 2011.

Em 2011, a MF Global enfrentou grandes pressões sobre sua liquidez ao longo de vários meses. Alguns analistas e comentaristas financeiros indicam que a MF Global provavelmente experimentou vários dias de negociação em 2011, durante os quais as apostas da empresa na dívida soberana teriam exigido o uso de fundos de clientes para atender aos requisitos de capital , mantendo assim os fundos operacionais e possivelmente a solvência geral. Grande parte dessas pressões sobre a MF Global foi resultado do envolvimento da empresa em um número significativo de acordos de recompra . Muitos desses acordos de recompra foram conduzidos fora de seu balanço patrimonial . Além disso, a MF Global fez um investimento de US $ 6,3 bilhões em seu próprio nome em títulos de algumas das nações mais endividadas da Europa. O fracasso dessas e de outras posições compromissadas contribuíram para a enorme crise de liquidez da empresa. A MF Global passou por um colapso de sua condição financeira, causada por transferências indevidas de mais de $ 891 milhões de contas de clientes para uma conta de corretora da MF para cobrir perdas criadas por perdas comerciais.

Em 31 de outubro de 2011, os executivos da MF Global admitiram que a transferência de $ 700 milhões de contas de clientes para a corretora e um empréstimo de $ 175 milhões em fundos de clientes para a subsidiária da MF Global no Reino Unido para cobrir (ou mascarar) déficits de liquidez na empresa ocorreram em 28 de outubro de 2011. O MF não pôde reembolsar esse dinheiro com seus próprios fundos. A combinação imprópria, ou mistura, de fundos da empresa e do cliente ocorreu durante dias antes da transferência ilícita e dos empréstimos, e talvez por muitos outros dias no início do ano. De acordo com o New York Times , "a MF Global mergulhou repetidamente em fundos de clientes para atender às demandas", talvez começando já em agosto de 2011.

A MF Global declarou falência em 31 de outubro de 2011 e a empresa foi liquidada no início de novembro de 2011. O administrador que liquidou a empresa disse que as perdas incorridas pelos clientes da MF Global eram de US $ 1,6 bilhão em abril de 2012. Em janeiro de 2013, um juiz aprovou um acordo que retornaria 93% dos investimentos dos clientes, com a perspectiva de pagamentos adicionais do patrimônio geral da empresa. Em dezembro de 2014, a MF Global Holdings acertou uma ação judicial do governo dos EUA, concordando em pagar US $ 1,2 bilhão em restituição e uma multa de US $ 100 milhões por perdas de clientes relacionadas ao colapso da empresa em 2011.

História

Origens

A MF Global tem suas raízes no negócio de comércio de açúcar iniciado por James Man na Inglaterra em 1783, que evoluiu para um comércio mais amplo de commodities antes de sua transformação posterior em um negócio de serviços financeiros durante os anos 1980, com foco no comércio de futuros de commodities.

Década de 1900: crescimento, diversificação

A antiga controladora da MF Global, então conhecida como ED&F Man, diversificou de commodities puras em dinheiro em commodities futuras no final dos anos 1970, e estabeleceu a corretora de futuros Anderson Man em 1981. Posteriormente, ela mudou seu nome para "ED&F Man International" e, em seguida, "Man Financial " A ED&F Man atuou em parceria até a década de 1970, quando deu início à sua expansão internacional que, em 1983, aumentou seu quadro de 650 funcionários. ED&F Man listada na Bolsa de Valores de Londres em 1994, mudando seu nome para " Man Group " em 2000. Seu negócio agrícola, que manteve o nome ED&F Man, foi vendido para a administração no mesmo ano.

Década de 1980 a início de 2000: Aquisições, expansão e crescimento da unidade de corretagem

A rápida expansão da unidade Man Investments no negócio emergente de gestão de fundos de hedge protegeu muitos investidores do desenvolvimento de sua unidade de corretagem. A Man Financial embarcou em uma série de aquisições, que expandiram sua capacidade de produto e alcance geográfico, começando em 1989 com a compra da GNP Commodities, com sede em Chicago, e incluindo nomes da indústria bem conhecidos como Geldermann, Tullett & Tokyo Futures, First American Discount Corp., Ord Minnett e GNI da Austrália .

2002-2007: Aquisições de uma plataforma de negociação, ativos de clientes

A compra da GNI em 2002 foi a maior delas e deu à Man Financial acesso ao então crescente mercado de contratos por diferença e ao toque da plataforma de negociação da GNI na GNI.

No entanto, em 2005, a Man Financial fez seu maior negócio com a aquisição transformadora de $ 323 milhões de ativos de clientes e contas de entidades da Refco , após o colapso do grupo de serviços financeiros dos EUA no final de 2005. O negócio da Refco seguiu-se a um leilão fortemente contestado com a Cerberus Capital , o grupo de private equity , e impulsionou a escala da Man Financial em negócios de varejo e institucionais.

Spin-off de 2007 e abertura de capital

A MF Global foi o segmento de corretagem do Man Group até 2007, quando o Man Group decidiu dividir os negócios de investimento e corretagem para que cada um pudesse se concentrar em seus próprios mercados. A Man Financial foi separada do Man Group como parte da oferta pública inicial (IPO) e separação da corretora da operação de gestão de ativos . O negócio de corretagem fez a mudança final de identidade para MF Global simultaneamente com aquele IPO, que ocorreu em junho de 2007. O negócio de investimento então separado manteve o nome de Man Group.

A empresa foi registrada nas Bermudas , mas posteriormente mudou seu registro e sua sede para os Estados Unidos .

2008-2009: Principais multas, preocupações com liquidez e queda no preço das ações

Em 28 de fevereiro de 2008, a MF Global anunciou uma provisão para devedores duvidosos no valor de $ 141,5 milhões. A provisão foi decorrente de negociação não autorizada por representante em filial da MF Global, que em 27 de fevereiro de 2008, ao negociar no mercado futuro de trigo em sua conta pessoal, ultrapassou substancialmente seu limite autorizado de negociação. A MF Global realizou uma teleconferência às 11h EST no dia 28 de fevereiro para discutir o assunto. A MF Global foi multada em US $ 10.000.000 pela CFTC pelo incidente e um incidente de gás natural não relacionado de 2003. O CME Group também multou a MF Global em US $ 495.000 pelo incidente do trigo.

Em 17 de março de 2008, as ações da MF Global despencaram devido aos temores de liquidez. O CME, ICE , Nymex e CFTC emitiram declarações confirmando que a MF Global estava em conformidade com os requisitos regulatórios e financeiros.

Março de 2010: Jon Corzine nomeado CEO

Jon Corzine , ex-CEO da Goldman Sachs , governador de Nova Jersey e senador dos Estados Unidos , começou sua gestão como CEO da MF Global em março de 2010. Corzine passou quase todos os 9 anos antes de ingressar na MF Holdings como senador ou governador dos EUA . De 1994 a 1999, Corzine ocupou o cargo de CEO da Goldman Sachs.

A iminente crise, falência e colapso

Outubro de 2011: falência da MF Global e escassez de fundos de clientes

No domingo, 30 de outubro de 2011, uma unidade da corretora sediada em Nova York relatou pela primeira vez à Chicago Mercantile Exchange (CME) e à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) um "déficit material" de centenas de milhões de dólares em clientes segregados fundos. As contas dos clientes foram congeladas no mesmo dia.

Em 31 de outubro de 2011, a MF Global relatou o déficit nas contas de clientes de $ 891.465.650 no fechamento dos negócios na sexta-feira, 28 de outubro de 2011. De acordo com o administrador que supervisiona a liquidação, o déficit pode chegar a $ 1,6 bilhão.

Em março de 2012, a Bloomberg relatou um memorando produzido por investigadores do Congresso que citava um e-mail interno da empresa relacionado a uma transferência de $ 175 milhões que foi objeto de sua investigação. Os primeiros relatos da mídia sugeriram impropriedade da parte de Corzine, mas isso foi posteriormente desmentido. De acordo com o New York Times, o funcionário responsável pela transferência enviou um e-mail a Corzine informando que a transferência era um "House Wire", o que significa que veio da própria conta da empresa. As instruções que Corzine havia dado eram para lidar com vários saques a descoberto no JPMorgan Chase, mas nunca relacionadas a quaisquer contas específicas ou transferências específicas feitas. Um porta-voz de Corzine respondeu que Corzine "nunca instruiu a Sra. O'Brien ou qualquer outra pessoa sobre qual conta deveria ser usada para curar os descobertos, e ele nunca instruiu que os fundos dos clientes deveriam ser usados ​​para esse fim. Tampouco foi informado de que os fundos dos clientes tinha sido usado para esse fim. " Na verdade, como noticiou o New York Times, Corzine recebera garantias específicas de que a transferência em questão era adequada e de que nenhum dinheiro do cliente havia sido usado. Ações judiciais subsequentes também atestam esse fato. Em 5 de novembro de 2013, o The New York Times informou que os clientes da MF Global provavelmente recuperariam 100% de seus fundos. Um porta-voz da Corzine disse: "O Sr. Corzine está muito satisfeito que todos os clientes receberão uma recuperação total. Este é um ótimo resultado, que foi antecipado por muitos meses." Desde então, os clientes têm recebido distribuições que os tornam inteiros.

Contratos de recompra usados ​​extensivamente pela corretora

A corretora usou um grande número de acordos de recompra complexos e controversos ou "repos" para financiar e alavancar lucros, muitos deles fora de seus balanços.

Algumas dessas operações compromissadas complexas foram descritas como uma aposta errada de US $ 6,3 bilhões que a MF Global fez em seu próprio nome em títulos de algumas das nações mais endividadas da Europa. O fracasso das posições compromissadas ajudou a causar a crise de liquidez na empresa. O súbito desaparecimento de tanta liquidez pode indicar um escândalo e uma crise relacionados à prática generalizada entre os corretores dos Estados Unidos e do Reino Unido de rehipoteca de garantias de clientes.

Solicitada proteção contra falência

Em 25 de outubro de 2011, a MF Global relatou uma perda trimestral de US $ 191,6 milhões como resultado da negociação de títulos do governo europeu. Em resposta, a Moody's e a Fitch reduziram as classificações de crédito da empresa para lixo . Corzine estava trabalhando para encontrar um comprador, de acordo com vários relatórios.

O conselho da empresa se reuniu durante o fim de semana de 29 de outubro e 30 de outubro em Nova York para considerar opções, incluindo uma venda para evitar o fracasso, de acordo com uma pessoa com conhecimento direto da situação. Ela foi impedida de fazer novos negócios com o Fed de Nova York até que mostrou que era capaz de cumprir suas responsabilidades como concessionária principal , de acordo com um comunicado no site do regulador.

A negociação de ações da MF Global foi interrompida.

Na segunda-feira, 31 de outubro de 2011, a MF Global entrou com pedido de concordata, Capítulo 11 . Este se tornou o oitavo maior pedido de proteção contra falência na história dos Estados Unidos até aquele momento. O Wall Street Journal informou que a MF Global buscaria proteção contra falência, Capítulo 11, após investir mais de US $ 6,3 bilhões em títulos soberanos emitidos por países europeus.

De acordo com os dados da Commodity Futures Trading Commission, em 31 de agosto de 2011 a MF Global tinha US $ 7,3 bilhões em ativos de clientes.

A falência da MF Global foi a maior empresa de Wall Street a entrar em colapso desde o incidente do Lehman Brothers em setembro de 2008.

Pedido de falência, consequências e possíveis causas

Às 10h21, horário da costa leste de Manhattan, em 31 de outubro de 2011, o New York Times relatou que "em documentos apresentados no Tribunal de Falências dos Estados Unidos em Manhattan , a MF Global listou ativos de US $ 100 milhões a US $ 500 milhões e passivos de mais de US $ 1 bilhão. " No final da tarde (4:21 PM Leste), a Bloomberg News registrou uma reportagem informando que "a empresa listou dívidas de $ 39,7 bilhões e ativos de $ 41 bilhões em papéis do Capítulo 11 protocolados ontem no Tribunal de Falências dos Estados Unidos em Manhattan" depois de fazer apostas em títulos soberanos europeus dívida.

A MF Global entrou com pedido de proteção contra falência por causa de pesadas compras de dívida soberana de alguns atolados na crise da dívida europeia (incluindo Irlanda , Itália , Portugal e Espanha ). Os problemas da semana anterior ao processo do Capítulo 11 assustaram os investidores em massa. Essas compras maciças de dívidas foram altamente alavancadas pela MF Global, usando dinheiro de clientes em contas de clientes sob o controle da empresa. Após a ação, as agências de classificação de crédito imediatamente reduziram as classificações da MF Global para o status de lixo.

Alguns comentaristas sugeriram que o fracasso da MF Global destaca a dificuldade em regulamentar empresas financeiras globais complexas, os perigos da contabilidade fora do balanço patrimonial, bem como tocar na crise da dívida soberana europeia . A maioria dos observadores de todas as tendências políticas considerou a MF global excessivamente alavancada e subcapitalizada. Muitos interpretaram seu colapso como um lembrete de que, quaisquer que sejam as causas profundas da crise financeira de 2007-2008 , alguns dos principais problemas permanecem devido à falta de mudanças regulatórias necessárias.

Reivindicações dos credores na casa dos bilhões

O maior credor listado no processo foi o JPMorgan Chase, com uma reivindicação de US $ 1,2 bilhão. Como agente administrativo, o JPMorgan estruturou uma linha de crédito rotativo. O JPMorgan sindicalizou tudo, exceto US $ 80 milhões, para outros investidores. Portanto, sua própria exposição real era de $ 80 milhões. O segundo maior credor foi o Deutsche Bank (em nome dos detentores de títulos), com um crédito de US $ 325 milhões.

Conselho Administrativo; crítica de Corzine, placa

No momento do pedido de falência, o conselho de administração da MF incluía:

No rastro imediato da falência, Corzine e o conselho foram criticados na imprensa financeira por seu aparente desconhecimento da condição da empresa no preparo imediato para o evento e por sua aparente incapacidade de administrar o risco que a empresa havia assumido.

Nomeação de administradores de falências, controvérsia

O ex- diretor do Federal Bureau of Investigation e juiz federal Louis J. Freeh foi nomeado curador do processo de falência da holding MF Global (MF Global Holdings Ltd.) em 25 de novembro de 2011. Esta nomeação foi feita apenas quatro dias depois de Freeh ser nomeado como chefe a investigação para os curadores da Penn State University sobre o escândalo de abuso sexual da Penn State . Para o caso de falência da MF Global, Freeh foi nomeado pela curadora americana Tracy Hope Davis, trabalhando sob a autoridade do juiz do Tribunal de Falências dos EUA, Martin Glenn.

Louis Freeh foi criticado após sua nomeação como curador de falências da MF Global Holdings por políticos, comentaristas e ex-funcionários federais por tentar capitalizar em casos como o escândalo de abuso sexual da MF Global e da Penn State, apesar de uma carreira federal própria que foi repleta de com controvérsia. Outros especialistas e observadores, entretanto, consideraram Freeh eminentemente qualificado e uma excelente escolha para curador. Esses indivíduos expressaram confiança de que Freeh e sua equipe poderiam resolver a bagunça financeira da MF Global, encontrar as melhores resoluções jurídicas possíveis para sugerir e recuperar o máximo possível de dinheiro para os clientes.

Separadamente, James Giddens foi nomeado administrador da principal subsidiária da MF Global Holdings, a MF Global Inc., a corretora-distribuidora.

Auditor intimado para informações de ativos de clientes

Os reguladores dos EUA intimaram o auditor da MF Global, PricewaterhouseCoopers LLP, para obter informações sobre a segregação de ativos pertencentes a clientes que negociam nas bolsas de commodities dos EUA .

Funcionários demitidos sem pagamento de indenização

O escritório de curadores de falências encarregado de liquidar a MF Global demitiu 1.066 funcionários da corretora subsidiária em 11 de novembro de 2011. Os funcionários desligados não receberam nenhum bônus, compensação diferida ou indenização. O escritório do administrador confirmou que cerca de 200 funcionários foram recontratados para auxiliar no processo de liquidação, incluindo o processamento de pedidos de falência e o encerramento das atividades comerciais necessárias.

SEC revisou vendas de dívidas para fraude de informações privilegiadas

Além de outros trabalhos de investigação, a US Securities and Exchange Commission também analisou as negociações de títulos conversíveis da MF Global Holdings Ltd. (MF) para determinar se alguns investidores venderam a dívida com base em informações confidenciais antes do falecimento da empresa.

Agente fiduciário de falências, reguladores investigam fundos de clientes perdidos

Obviamente, as contas dos clientes (ou clientes) foram mal utilizadas para tentar cobrir a aposta feita na dívida soberana europeia. A partir de novembro de 2011, a MF Global foi investigada pelos reguladores por dinheiro faltando nas contas dos clientes. O déficit nas contas dos clientes da MF Global Holdings Ltd era estimado em cerca de US $ 1,2 bilhão no final de novembro de 2011, de acordo com o administrador que estava liquidando a empresa.

Como os curadores e liquidantes continuaram seu trabalho no início de 2012, eles indicaram que o valor total devido aos clientes era substancialmente maior. A Rolling Stone informou em abril de 2012 que o número está em US $ 1,6 bilhão e que "ninguém contesta o fato de que os funcionários da MF Global mergulharam nas contas dos clientes e levaram ... o dinheiro dos clientes".

Os investidores dos EUA e do Reino Unido continuaram esperando para ver se e quando seriam reembolsados ​​pelo uso indevido do dinheiro de suas contas de clientes.

No entanto, como a rehipoteca não é permitida no Canadá, os clientes canadenses da MF Global puderam recuperar todos os seus fundos em 10 dias.

Assentamentos

Com, entre outras fontes de caixa, Corzine e outros ex-executivos da MF Global em 2016 alcançando um acordo de $ 132 milhões com um administrador liquidando a empresa em nome dos credores e, em 2015, os executivos tendo chegado a um acordo de $ 64,5 milhões em litígios de investidores separados, parcelas Dos quais estavam cobertos por seguros, todos os clientes (a partir de 2014) e outros sinistros da MF foram liquidados.

O possível papel de Corzine no colapso da empresa

Alguns executivos proeminentes do setor financeiro, jornalistas, reguladores, políticos - e alguns clientes da MF Global - colocam a culpa pelo falecimento direta e principalmente aos pés de Corzine. No dia da falência da MF Global, um repórter da Bloomberg escreveu "O apetite de Jon Corzine pelo risco ajudou a destruir sua empresa. Também forneceu uma lição prática para a campanha de Paul Volcker contra as negociações por conta própria em Wall Street."

Muitas fontes indicam que Corzine estava fortemente envolvido com as negociações de dívida soberana que levaram à falência da empresa, indicando que a empresa assumiu as posições a seu pedido como CEO e presidente do conselho.

A comentarista de finanças estruturadas Janet Tavakoli alegou que a MF Global de Corzine provavelmente teve vários dias em 2011 nos quais as apostas da empresa na dívida soberana teriam exigido o uso de fundos de clientes para atender às necessidades de capital, mantendo assim os fundos operacionais e possivelmente a solvência geral. O New York Times relatou em dezembro de 2011 "os investigadores estão agora examinando se a MF Global estava se safando com tais transferências ilícitas já em agosto ... uma revelação que apontaria para irregularidades antes mesmo de a empresa lutar para sobreviver." O Times também relatou que, enquanto a MF Global lutava para pagar os credores antes que partes da empresa pudessem ser vendidas antes de declarar falência, "a MF Global mergulhou repetidamente em fundos de clientes para atender às demandas". A Bloomberg News informou que tais transferências ocorreram, em pelo menos uma ocasião, "instrução direta por JC [Jon Corzine]", de acordo com um memorando interno visto por investigadores do Congresso e pela Bloomberg. De acordo com a Bloomberg, os representantes do JP Morgan, que fornecia crédito para as operações da MF Global, também estavam preocupados com a origem dos recursos usados ​​para manter ou pagar as linhas de crédito. A Bloomberg relatou que "Barry Zubrow, diretor de risco do JPMorgan, ligou para Corzine para obter garantias de que os fundos pertenciam à MF Global e não aos clientes. O JPMorgan redigiu uma carta a ser assinada por [Edith] O'Brien para garantir que a MF Global estava cumprindo regras que exigem que as garantias dos clientes sejam segregadas. A carta não foi devolvida ao JPMorgan. " Corzine renunciou à empresa no início de novembro de 2011.

O testemunho de Corzine perante o Congresso

O próprio Corzine disse aos investigadores do Congresso durante seu depoimento em dezembro de 2011 que "Nunca tive a intenção de que ninguém na MF Global usasse indevidamente os fundos do cliente e não acredito que qualquer coisa que eu disse pudesse ser razoavelmente interpretado como uma instrução para o uso indevido dos fundos do cliente."

Uma história da Bloomberg relatou que "os advogados disseram que não foi surpresa que ele repetidamente se concentrou na intenção em seu depoimento", porque provar a intenção faz parte do fardo dos promotores em casos de fraude criminal. O caso atraiu o escrutínio de uma série de autoridades criminais e regulatórias, incluindo a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a Securities and Exchange Commission , o Federal Bureau of Investigation , investigadores do Congresso e, possivelmente, o Departamento de Justiça (DOJ).

Em seu depoimento no Congresso, Corzine indicou que Edith O'Brien pode ter sido pelo menos parcialmente responsável pela perda de dinheiro do cliente. Seus advogados também apontaram para O'Brien. Amigos de O'Brien disseram que ela estava "sendo considerada uma 'bode expiatória'". Em 28 de março de 2012, O'Brien invocou seu direito de Quinta Emenda contra a autoincriminação em uma audiência no Congresso e se recusou a testemunhar sobre os fundos perdidos ou qualquer outro assunto relacionado à falência da MF Global.

Banimento multa e vitalício

No início de janeiro de 2017, Corzine aceitou um acordo com a CFTC incluindo uma multa de US $ 5 milhões a ser paga "do próprio bolso, e não do seguro [e] uma proibição vitalícia dos mercados da CFTC". O DOJ havia, anteriormente, recusado o pedido da CFTC de que processasse Corzine.

Referências

Leitura adicional

links externos