Retorno sobre o patrimônio líquido - Return on equity

O retorno sobre o patrimônio líquido ( ROE ) é uma medida da lucratividade de uma empresa em relação ao patrimônio líquido . Como o patrimônio líquido pode ser calculado considerando todos os ativos e subtraindo todos os passivos, o ROE também pode ser considerado um retorno sobre os ativos menos os passivos . O ROE mede quantos dólares de lucro são gerados para cada dólar de patrimônio líquido. O ROE é uma métrica de quão bem a empresa utiliza seu patrimônio para gerar lucros.

A fórmula

ROE é igual a um ano fiscal lucro líquido (após de ações preferenciais dividendos, antes de ações ordinárias dividendos), dividido pelo patrimônio total (excluindo ações preferenciais), expresso em percentagem.

Uso

O ROE é especialmente usado para comparar o desempenho de empresas no mesmo setor. Tal como acontece com o retorno sobre o capital , um ROE é uma medida da capacidade da administração de gerar receita com o patrimônio disponível. ROEs de 15 a 20% são geralmente considerados bons. O ROE também é um fator na avaliação das ações , em associação com outros índices financeiros . Embora um ROE mais alto deva intuitivamente implicar em preços de ações mais altos, na realidade, prever o valor das ações de uma empresa com base em seu ROE depende de muitos outros fatores para ser útil por si só.

Crescimento sustentável

  • O modelo de crescimento sustentável mostra que, quando as empresas pagam dividendos, o crescimento dos lucros diminui. Se o pagamento de dividendos for de 20%, o crescimento esperado será de apenas 80% da taxa de ROE.
  • A taxa de crescimento será menor se os lucros forem usados ​​para recomprar ações. Se as ações forem compradas a um múltiplo do valor contábil (um fator de x vezes o valor contábil), os retornos de lucros incrementais serão reduzidos por esse mesmo fator (ROE / x ).
  • O ROE é calculado da perspectiva da empresa, na empresa como um todo. Uma vez que grande parte da manipulação financeira é realizada com novas emissões e recompras de ações, o investidor pode ter um valor recalculado diferente 'por ação' (lucro por ação / valor contábil por ação).

A fórmula DuPont

A fórmula DuPont , também conhecida como modelo de lucro estratégico, é uma forma comum de decompor o ROE em três componentes importantes. Essencialmente, o ROE será igual à margem de lucro líquido multiplicada pelo giro do ativo multiplicado pela alavancagem contábil, que é o total de ativos dividido pelo total de ativos menos o total de passivos . Dividir o retorno sobre o patrimônio em três partes torna mais fácil entender as mudanças no ROE ao longo do tempo. Por exemplo, se a margem líquida aumenta, cada venda traz mais dinheiro, resultando em um ROE geral mais alto. Da mesma forma, se o giro do ativo aumenta, a empresa gera mais vendas para cada unidade de ativos possuída, novamente resultando em um ROE geral mais alto. Finalmente, aumentar a alavancagem contábil significa que a empresa usa mais financiamento de dívida em relação ao financiamento de capital . Os pagamentos de juros aos credores são dedutíveis do imposto , mas os pagamentos de dividendos aos acionistas não. Assim, uma proporção maior de dívida na estrutura de capital da empresa leva a um ROE mais alto. Os benefícios da alavancagem financeira diminuem à medida que aumenta o risco de inadimplência no pagamento de juros. Se a empresa contrair dívidas demais, o custo da dívida aumenta à medida que os credores exigem um prêmio de risco mais alto e o ROE diminui. O aumento da dívida terá uma contribuição positiva para o ROE da empresa apenas se o retorno sobre os ativos (ROA) correspondente exceder a taxa de juros da dívida.

Veja também

Notas

links externos