Patrimônio Longo / Curto - Long/short equity

Long / short equity é uma estratégia de investimento geralmente associada a fundos de hedge . Envolve a compra de ações cujo valor se espera aumentar e a venda de ações a descoberto que se espera que seu valor diminua. Isso é diferente das estratégias de reversão de risco , nas quais os investidores compram simultaneamente uma opção de compra e vendem uma opção de venda para simular estar comprado em uma ação.

Visão geral

Normalmente, o investimento em ações compradas / vendidas é baseado na análise fundamentalista "ascendente" das empresas individuais, nas quais os investimentos são feitos. Também pode haver uma análise "de cima para baixo" dos riscos e oportunidades oferecidas por indústrias, setores, países e a situação macroeconômica .

Longo / curto cobre uma ampla variedade de estratégias. Existem generalistas e gerentes que se concentram em certas indústrias e setores ou certas regiões. Os gerentes podem se especializar em uma categoria - por exemplo, grande ou pequena capitalização, valor ou crescimento. Existem muitos estilos de negociação, com traders frequentes ou dinâmicos e alguns investidores de longo prazo.

Um gestor de fundos normalmente tenta reduzir a volatilidade diversificando ou protegendo posições em regiões, indústrias, setores e faixas de capitalização de mercado individuais e protegendo contra riscos não diversificáveis, como risco de mercado . Além de ser exigida da carteira como um todo, a neutralidade também pode ser exigida para regiões, indústrias, setores e faixas de capitalização de mercado individuais.

Existe uma grande variação no grau em que os gestores priorizam a busca de altos retornos, que pode envolver carteiras concentradas e alavancadas, e a busca de baixa volatilidade, o que envolve mais diversificação e hedge.

Estratégia equitizada

Isso se soma à estratégia de mercado neutro , pois adiciona uma sobreposição de futuros de índice de ações permanente, que dá lucro ou prejuízo, dependendo do movimento do mercado. Seu portfólio terá então uma exposição total ao mercado de ações.

Exemplo de cobertura

Um fundo de hedge pode vender a descoberto uma ação da indústria automobilística, enquanto compra outra - por exemplo, a descoberto $ 1 milhão da DaimlerChrysler , long $ 1 milhão da Ford . Com esta posição, qualquer evento que faça com que todas as ações da indústria automobilística caiam causará um lucro na posição da DaimlerChrysler e uma perda correspondente na posição da Ford. Da mesma forma, os eventos que causam a alta de ambas as ações - por exemplo, uma alta no mercado como um todo - terão pouco ou nenhum efeito sobre a posição.

Presumivelmente, o fundo de hedge vendeu a DaimlerChrysler e comprou a Ford porque o gerente espera que a Ford tenha um desempenho melhor. Se o gestor estiver correto, o fundo deve lucrar independentemente dos movimentos do mercado e do setor.

Estratégias neutras de mercado

As estratégias neutras de mercado podem ser vistas como o caso limite de ações compradas / vendidas, em que as carteiras compradas e vendidas do fundo são equilibradas com muito cuidado para que um grau muito alto de cobertura seja alcançado. Algumas vantagens das estratégias neutras de mercado incluem a capacidade de gerar retornos positivos em um mercado em baixa e gerar retornos com um perfil de menor volatilidade.

"Neutralidade do mercado" refere-se à cobertura do risco de mercado , que pode ser administrado por meio do uso de derivativos, como futuros sobre índices de mercado. Os fundos neutros para o mercado geralmente buscam se proteger contra a maioria ou todas as exposições a riscos previsíveis.

Uma extensão da estratégia neutra de mercado é a estratégia neutra de fator. A estratégia de fator neutro é neutra em relação ao risco de mercado, bem como fatores importantes como momentum e grande capitalização vs pequena capitalização. Este é um passo em direção a modelos de mercado de capitais mais modernos, como o modelo de três fatores Fama-French .

Problemas

Existem muitas dificuldades com a gestão de fundos longos / curtos. Incluem as dificuldades de estimar e cobrir os riscos aos quais uma carteira está exposta e a necessidade de gerir ativamente as posições vendidas malsucedidas. As posições vendidas que estão perdendo dinheiro crescem e se tornam uma parte cada vez maior da carteira, e seu preço pode aumentar sem limite.

Para ganhar dinheiro, o fundo de hedge deve prever com sucesso quais ações terão melhor desempenho. Requer fazer uso inteligente das informações disponíveis, mas isso não é suficiente - também requer fazer melhor uso das informações disponíveis do que um grande número de investidores capazes. Essa estratégia é implementada principalmente por fundos de hedge e instituições sofisticadas.

Referências

Singh, Laurie Kaplan (2001), "Keep It Clean", Institutional Investor Magazine

links externos

• Ações Long-Short - Explicação da Estratégia do Fundo de Hedge
• Pimco Long-Short - Explicação da Estratégia do Fundo de Hedge