Pânico de 1819 - Panic of 1819

O Pânico de 1819 foi a primeira crise financeira generalizada e duradoura nos Estados Unidos que desacelerou a expansão para o oeste no Cinturão do Algodão e foi seguida por um colapso geral da economia americana que persistiu até 1821. O Pânico anunciou a transição da nação de seu status comercial colonial com a Europa em direção a uma economia independente.

Embora a desaceleração tenha sido impulsionada por ajustes no mercado global após as Guerras Napoleônicas , sua severidade foi agravada pela especulação excessiva em terras públicas, alimentada pela emissão irrestrita de papel-moeda de bancos e empresas.

O Segundo Banco dos Estados Unidos (SBUS), ele próprio profundamente enredado nessas práticas inflacionárias, procurou compensar sua negligência na regulamentação do mercado de crédito dos bancos estaduais, iniciando uma redução drástica nos empréstimos de suas filiais ocidentais, a partir de 1818. Não Fornecendo a espécie de ouro de suas reservas quando apresentados com suas próprias notas bancárias para resgate pelo SBUS, os bancos licenciados pelo estado começaram a executar as hipotecas nas fazendas pesadamente hipotecadas e nas propriedades comerciais que haviam financiado. O pânico financeiro que se seguiu, em conjunto com uma recuperação repentina da produção agrícola europeia em 1817, levou a falências generalizadas e desemprego em massa. O desastre financeiro e a recessão provocaram ressentimento popular contra bancos e empresas, junto com a crença geral de que a política econômica do governo federal era fundamentalmente falha. Os americanos, muitos pela primeira vez, tornaram-se politicamente engajados para defender seus interesses econômicos locais.

Os Novos Republicanos e seu sistema americano - proteção tarifária, melhorias internas e o SBUS - foram expostos a duras críticas, provocando uma defesa vigorosa.

Reajustes europeus do pós-guerra e a economia americana: 1815-1818

Os Estados Unidos e o Reino Unido assinaram o Tratado de Ghent em 24 de dezembro de 1814, encerrando a Guerra de 1812 . O governo britânico renunciou efetivamente a seus esforços para impor políticas mercantilistas aos Estados Unidos, preparando o caminho para o desenvolvimento do livre comércio e a abertura da vasta fronteira ocidental da América.

A Europa estava passando por um período de desorganização ao se reajustar à produção e ao comércio em tempos de paz, após as Guerras Napoleônicas . O efeito geral foi uma queda nos preços em todo o mundo ocidental, devido à escassez de ouro e prata em espécie . A Grã-Bretanha havia avançado sua capacidade industrial para atender plenamente às demandas do tempo de guerra, mas a Europa continental do pós-guerra estava temporariamente devastada demais para absorver os excedentes de produtos manufaturados da Grã-Bretanha. Além disso, a produção agrícola europeia, exaurida por anos de guerra, foi incapaz de alimentar sua própria população. A economia dos Estados Unidos não estava imune ao caos que afligia a Europa, e aí estavam as raízes do Pânico de 1819.

Os fabricantes americanos enfrentaram os mercados americanos inundados com produtos britânicos, produzidos por trabalhadores mal pagos e com preços bem abaixo dos preços competitivos, forçando muitas fábricas a fecharem o mercado. A Europa continental, com sua produção agrária prejudicada pela guerra recente, oferecia novos mercados para as safras básicas americanas, especialmente algodão, trigo, milho e tabaco. À medida que os preços dos produtos agrícolas disparavam, ocorreu um boom especulativo de terras agrárias no sul e no oeste dos Estados Unidos, estimulado por termos liberais para a venda de terras públicas pelo governo. "Toda a economia americana do pós-guerra", observou o historiador George Dangerfield, foi "baseada em um boom imobiliário". A bolha inflacionária cresceu de 1815 a 1818, obscurecendo as tendências deflacionárias gerais dos preços mundiais.

Bancário não regulamentado e os imperativos da empresa republicana

Com o fracasso na recarga do First Bank dos Estados Unidos em 1811, a influência regulatória sobre os bancos estaduais cessou. Republicanos amigáveis ​​ao crédito - empresários, banqueiros, fazendeiros - adaptaram os princípios financeiros do laissez-faire aos preceitos do libertarianismo político jeffersoniano - equiparando a especulação imobiliária ao "individualismo rude" e ao espírito de fronteira. Os interesses de bancos privados e seus aliados procuraram fugir ou resistir a qualquer ameaça à lucratividade de suas empresas locais, incluindo a influência regulatória de um banco governamental que limita o crédito fácil. Seguiu-se uma enorme expansão nos bancos licenciados pelo estado, com instituições licenciadas aumentando de 88 em 1811 para 208 em 1815, principalmente nos estados do meio do Atlântico.

Durante a guerra de 1812 (1812–1815) com o Reino Unido, o governo americano recorreu a esses novos bancos para empréstimos, incentivando a proliferação de papel-moeda . Essa prática tendeu a deslocar a espécie para o aparelho bancário de empréstimo mais conservador da Nova Inglaterra, esgotando as reservas de dinheiro dos bancos mais novos . Em resposta, o governo dos Estados Unidos concordou com a suspensão dos pagamentos em espécie dos bancos estaduais a fim de prolongar os empréstimos liberais durante a guerra. O arranjo persistiu no rescaldo da guerra, permitindo que bancos novos e antigos emprestassem de forma lucrativa sem levar em conta suas reservas de moeda de dinheiro forte. Uma bolha especulativa se formou como resultado dessas práticas inflacionárias, ameaçando a saúde da economia.

Em 1814, pedidos de um novo banco central e uma retomada dos controles regulatórios foram ouvidos por capitalistas poderosos e nacionalistas econômicos na liderança do Partido Republicano.

Ressurreição do Banco dos Estados Unidos

O "Sistema Americano"

O Partido Democrático-Republicano se viu no controle do governo nacional com o colapso do Partido Federalista no final da Guerra de 1812. Alguns dos preceitos agrários tradicionais de Jefferson - especialmente a construção estrita da Constituição - foram suavizados devido às dificuldades durante a guerra decorrente da falta de infraestrutura, da banca desregulamentada e da escassez de materiais manufaturados, bem como da perspectiva de desenvolvimento dos vastos recursos naturais com expansão para o oeste. Uma visão nacionalista moderada se apoderou dos "Novos Republicanos", neofederalistas liderados pelo Presidente da Câmara Henry Clay e pelo Congressista John C. Calhoun . Um programa de três partes apelidado de Sistema Americano , incorporando alguns dos projetos hamiltonianos defendidos pelos federalistas, propunha "criar uma economia estável por meio de um sistema bancário centralizado, estimulado por uma rede cada vez maior de transporte e comunicação, através da qual as manufaturas domésticas poderiam acabará por atingir todas as partes da União ".

Os defensores do Sistema Americano pediram uma tarifa protetora para encorajar a manufatura, um programa financiado pelo governo federal para melhorias internas e um renascimento do Primeiro Banco dos Estados Unidos para regular as finanças.

Astor, Girard, Freguesia

No cadinho da Guerra de 1812 , o Tesouro dos Estados Unidos foi obrigado a oferecer US $ 16 milhões em títulos de guerra do governo para evitar a falência devido a custos militares e perda de receita durante a guerra. O financista Stephen Girard , o magnata dos negócios John Jacob Astor e o comerciante David Parish compraram esses títulos do governo e resgataram o crédito do país. Por meio de sua influência e em aliança com os congressistas republicanos John C. Calhoun e Henry Clay, eles procuraram aumentar seus investimentos propondo que os títulos pudessem ser trocados por ações em um novo banco central, o Segundo Banco dos Estados Unidos (SBUS).

O secretário de Estado James Monroe apoiou a nova iniciativa do banco, desejando vincular essas figuras empresariais altamente conceituadas e pró-republicanas às operações financeiras do governo. Os republicanos do Sul e do Oeste uniram-se a interesses endinheirados nos estados do meio do Atlântico. O congressista pró-SBUS John C. Calhoun argumentou vigorosamente que o governo federal tinha a obrigação constitucional de regular o crédito bancário como parte da oferta monetária nacional. Em janeiro de 1816, ele apresentou um projeto de incorporação na Câmara dos Representantes de um banco governamental (que se tornaria o Segundo Banco dos Estados Unidos). A medida foi aprovada pelo Congresso e assinada pelo presidente James Madison em abril de 1816.

A oposição ao Banco veio de duas frentes: os ortodoxos Tertium quids (ou "Velhos Republicanos") que reflexivamente consideraram uma ampliação do governo central como um ataque à liberdade pessoal e uma violação do agrarismo jeffersoniano e dos interesses bancários privados garantidos pelo Estado, que apoiava o papel-moeda, mas considerava a regulamentação federal das operações bancárias locais anti-republicana. Essas ideologias e interesses seriam armados contra o banco central durante a administração de Andrew Jackson (1829-1837), eclodindo em uma Guerra Bancária que destruiria a instituição em 1833.

O Segundo Banco dos Estados Unidos iniciou suas operações em janeiro de 1817 sob um contrato de vigência de vinte anos.

Expectativas neofederalistas para o banco central

O renascimento do Banco dos Estados Unidos teve dois objetivos principais: primeiro, reverter as práticas inflacionárias do pós-guerra dos bancos licenciados pelo Estado, induzindo a retomada da conversibilidade , e segundo, expandir as oportunidades para o homem comum adquirir crédito bancário , promovendo a empresa e uma expansão ordeira e lucrativa para o oeste.

O mecanismo regulatório do SBUS residia em suas funções fiscais como depositário do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. Como tal, o banco aceitou a circulação de papel-moeda de bancos estaduais de indivíduos, empresas e importadores quando eles pagavam impostos ou taxas alfandegárias. O banco central imediatamente creditou esses pagamentos ao Tesouro dos Estados Unidos com suas próprias reservas metálicas. O SBUS, por sua vez, antecipou que os bancos estaduais que emitiram o papel-moeda iriam, mediante solicitação, resgatar sua moeda com ouro e prata - "conversibilidade" - reembolsando o banco do governo.

Para se manterem solventes, os bancos estaduais, idealmente, restringiriam seus empréstimos de papel-moeda - embora lucrativos - de modo a não permitir que o SBUS se tornasse um credor significativo e esgotasse suas reservas em espécie. Caso contrário, o Segundo Banco dos Estados Unidos, em teoria, deixaria de honrar as notas bancárias das instituições financeiras que se recusassem a liquidar prontamente suas contas do governo com dinheiro vivo - uma receita para a falência.

A influência direta do banco central sobre os empréstimos inflacionários foi limitada aos bancos licenciados cujo papel-moeda era amplamente utilizado para remeter fundos ao governo (ou seja, pagamentos de impostos e taxas). O SBUS e suas filiais tinham pouco ou nenhum controle direto sobre o papel comercial emitido por empresas de empréstimo não licenciadas: "Tudo o que era necessário para abrir um banco ... eram pratos, prensas e papel; 'uma igreja, uma taverna, uma ferraria' seria um site adequado. " Essas operações de crédito não regulamentadas iriam "interpenetrar em certa medida" o sistema bancário regulamentado, especialmente nas regiões de bancos desregrados .

Prelúdio ao pânico: 1816-1818

O presidente dos Estados Unidos, James Madison, e o secretário do Tesouro, Alexander Dallas, aprovaram totalmente a elevação de William Jones - um dos diretores do banco indicados pelo governo federal - a presidente do SBUS em outubro de 1816. Jones, ex-membro do gabinete de Madison, devia mais à sua promoção por sua perspicácia política do que por suas habilidades como banqueiro. O financista e codiretor Stephen Girard ficou preocupado com a promoção de Jones, preocupado com o fato de que ele nunca poderia fornecer uma liderança desinteressada para o banco, e o empresário John Jacob Astor duvidou da capacidade de Jones de exercer os poderes regulatórios do banco de forma eficaz.

Jones estendeu os recursos da instituição com liberalidade de acordo com a "exuberância nacional" do pós-guerra, gerando grandes dividendos para seus acionistas. Sua administração do banco ressoou com a política leniente do secretário Crawford com relação aos recebimentos de terras públicas na forma de escritura de banco licenciado, quando a espécie era escassa em âmbito nacional.

Retrocessos e compromissos para o SBUS

O Segundo Banco dos Estados Unidos iniciou suas operações em janeiro de 1817 como agente fiscal do Tesouro dos Estados Unidos. Depois de 20 de fevereiro de 1817, o SBUS estava programado para começar a receber todas as receitas do governo em moeda legal, conforme exigido por seu estatuto.

A escassez de dinheiro vivo prevaleceu porque as exportações dos EUA excederam as importações e as fontes de ouro e prata do Peru e do México não conseguiram reabastecer as reservas em espécie. Devido a essa escassez, os termos da constituição do banco previam que os assinantes privados investissem com uma combinação de moeda metálica e ações do governo. Além disso, eles receberam uma indulgência dos diretores do Banco que efetivamente dispensaram a exigência em espécie: em última análise, os investidores foram autorizados a comprar ações do Banco com a garantia das próprias ações. De acordo com as diretrizes de sua carta patente, esperava-se que o SBUS adquirisse uma espécie totalizando $ 28 milhões no momento em que abrisse para o negócio; mas com apenas $ 2 milhões garantidos quando iniciou suas operações, o banco foi compelido a comprar espécies a taxas usurárias dos mercados financeiros de Londres em 1817 e 1818, sobrecarregando o crédito do SBUS.

À medida que o prazo de 20 de fevereiro se aproximava para retomar a conversibilidade , os bancos privados (ou seja, licenciados pelo estado) negaram a cooperação dos funcionários do SBUS, relutantes em se submeter à influência regulatória do banco central - e diminuir os grandes lucros derivados da emissão de papéis não resgatáveis. Em 1 de fevereiro de 1817, uma associação de banqueiros da Pensilvânia, Nova York, Maryland e Virgínia se reuniu com o novo Secretário do Tesouro William H. Crawford e o presidente do SBUS, William Jones, chegando a um acordo que minou a capacidade do banco central de se afirmar seu papel como credor dos bancos privados.

Os diretores do SBUS, com o imprimatur do secretário Crawford, prometeram abster-se de coletar depósitos públicos mantidos em bancos estaduais até 1º de julho de 1817. Além disso, eles concordaram em expandir bastante o crédito do banco - com um desconto de $ 6 milhões - antes de proceder à cobrança dívida pública das instituições estatais. Com efeito, o banco central transformou os bancos privados em seus credores, convidando-os a sacar dinheiro das reservas do SBUS meses antes de o Banco dos Estados Unidos assumir suas funções regulatórias. Sob esses "termos sinistros", o banco foi lançado - seu sucesso operacional já estava em risco.

Empréstimos para filiais do SBUS e o boom de terras na fronteira

As dezoito filiais do SBUS em 1817 operavam com pouca supervisão da sede da Filadélfia, nem do Tesouro dos Estados Unidos. Essa política resultou em parte de uma filosofia social que prevaleceu entre os republicanos durante a Era dos Bons Sentimentos , que desejava republicanizar as práticas de crédito e encorajar a migração para o oeste.

O governo dos Estados Unidos encorajou o assentamento dessas terras ao oferecer terras públicas a US $ 2 por acre (no mínimo 160 acres), embora os leilões tendessem a retardar as vendas e aumentar ligeiramente os preços. Os termos exigiam um pagamento inicial de um quarto do custo total e o saldo em quatro pagamentos anuais. O não pagamento total em cinco anos significava a perda. A dívida de terras públicas aumentou de $ 3 milhões em 1815 para $ 17 milhões em 1818.

O Tesouro dos EUA aceitou pagamentos de terras na forma de notas emitidas por bancos estaduais do oeste e do sul. Essas instituições muitas vezes não tinham reservas em espécie suficientes para fazer backup de seu crédito amplamente superestimado. Enquanto o boom imobiliário continuou, o Departamento do Tesouro foi obrigado a aceitar notas depreciadas para suas vendas de terras públicas, minando os esforços do governo para pagar a dívida de guerra, mas servindo para evitar a falência de bancos privados.

Como as filiais no oeste e no sudoeste emitiram suas notas SBUS para fazendeiros e especuladores do boom fundiário, eles procuraram reabastecer suas reservas em espécie resgatando suas próprias notas por dinheiro vivo nas filiais do SBUS no norte e leste, para abastecer outro ciclo de empréstimos excessivos.

As filiais do SBUS, emulando suas contrapartes pioneiras, injetaram tanto de seu próprio papel-moeda em circulação que negaram sua capacidade regulatória: não podiam impunemente exigir pagamentos em espécie de bancos estaduais que mantinham depósitos públicos sem serem apresentados com seu próprio roteiro para convertibilidade em troca. Antes do Pânico, essas condições econômicas precárias - uma manifestação de "rápida expansão, especulação e banco selvagem " - prevaleciam no Sul e no Oeste, onde o colapso econômico seria mais severo.

Em julho de 1818, o Segundo Banco dos Estados Unidos tinha passivos de demanda superiores a US $ 22,4 milhões, enquanto seu fundo em espécie era de US $ 2,4 milhões - uma proporção de 10: 1 e o dobro da proporção de 5: 1 considerada sustentável.

Pânico "precipitado"

O início do pânico financeiro foi descrito de várias maneiras como "desencadeado", "picado" ou "precipitado" pelo Segundo Banco dos Estados Unidos quando este iniciou uma forte contração de crédito no início do verão de 1818.

A erupção do Monte Tambora em 1815 criou o Ano Sem Verão , causando o colapso da agricultura europeia naquele ano. A ligação entre o boom de terras na fronteira e os mercados internacionais de bens básicos foi dramaticamente revelada em 1817, quando a Europa finalmente se recuperou da escassez de safras do pós-guerra e começou a produzir safras abundantes. Os proprietários e agricultores americanos, que haviam expandido a produção para explorar a demanda europeia, descobriram que os preços agrícolas caíam pela metade, mesmo com o aumento da produção. As plantações do sudoeste foram devastadas quando a Grã-Bretanha começou a aumentar suas importações de algodão das Índias Orientais como um meio de evitar a compra do caro algodão americano. A Índia desfrutou não apenas de uma temporada de cultivo mais longa e menor custo de frete para a Grã-Bretanha, mas também de mais terras dedicadas ao algodão do que toda a Compra da Louisiana. Tench Coxe , economista político da Pensilvânia e delegado ao Congresso Continental, alertou sobre o "mal substancial" exibido na rivalidade criada pela competição estrangeira. Coxe foi apelidado por muitos como o "pai da indústria do algodão americana". O valor do algodão começou a oscilar em 1818, ameaçando estourar a bolha especulativa. Uma contração geral nos empréstimos foi indicada em resposta a esses desenvolvimentos na Europa.

Em agosto de 1818, com o crédito perigosamente estendido, as filiais da BUS começaram a rejeitar todas as notas bancárias licenciadas pelo estado sob a direção de William Jones. Exceções foram feitas para notas usadas como pagamentos de receitas ao Tesouro dos Estados Unidos. Em outubro de 1818, o Tesouro dos EUA exigiu uma transferência de US $ 2 milhões em espécie do BUS para resgatar títulos na compra da Louisiana .

Os bancos estaduais no oeste e no sul, incapazes de fornecer a espécie necessária, começaram a exigir seus empréstimos para as terras pesadamente hipotecadas que haviam financiado. Fazendeiros e especuladores com pouco dinheiro descobriram que o valor de suas terras caiu de 50% a 75%. Os bancos começaram a executar a hipoteca sobre as propriedades e a transferi-las ao seu credor: o Segundo Banco dos Estados Unidos.

Quando chegou a notícia em janeiro de 1819 de que o valor do algodão havia quebrado - caindo 25% em um único dia - o pânico que se seguiu levou o país à recessão. Williams Jones renunciou ao cargo de presidente da BUS e foi substituído por South Carolinian Langdon Cheves .

Reação do ônibus ao pânico

A política de restrição limitada iniciada por William Jones foi rigorosamente aplicada por seu sucessor, o ex-congressista da Carolina do Sul, Langdon Cheves . Entre seus promotores estavam o presidente dos Estados Unidos, James Monroe, os diretores da BUS Stephen Girard e Nicholas Biddle e os acionistas que queriam uma liderança do banco que fosse fiscalmente conservadora e imune à influência política.

A política de aperto monetário que Cheves implementou - um esforço de princípios para lidar com o desastre financeiro - teve o efeito de aprofundar a depressão, minando a recuperação que já estava em andamento. Por meio da legislação de alívio da dívida de terras públicas, Cheves conseguiu reduzir a dívida de terras do banco em US $ 6 milhões em um ano após assumir sua posição como presidente da BUS. As espécies também foram reabastecidas em grande medida, aumentando de $ 2,5 milhões em 1819 para $ 3,4 milhões em 1820 e aumentando ainda mais para $ 8 milhões em 1821. Como consequência adicional, as notas em circulação foram reduzidas em cerca de $ 23 milhões em um período de quatro anos a partir de 1816 a 1820.

Empregando esses "procedimentos severos", Cheves colocou o banco em bases sólidas no início de 1819. Um importante crítico do Segundo Banco dos Estados Unidos durante a Guerra dos Bancos observaria: "O banco foi salvo e o povo arruinado."

Culpabilidade do ÔNIBUS no Pânico

Apesar da administração inepta do Segundo Banco dos Estados Unidos sob as administrações Jones-Cheves, ele não foi o agente causador do Pânico de 1819 ou de suas consequências. Os processos históricos que contribuíram para o pânico e a depressão, que estavam além do controle do banco, incluíam as flutuações do mercado europeu, a obstrução de numerosos bancos privados às regulamentações federais e o desconhecimento generalizado entre credores e tomadores de empréstimos quanto aos novos mecanismos financeiros que possibilitaram o expansão do crédito e boom fundiário.

O papel do banco era propriamente de moderação, de modo a suprimir automaticamente a volatilidade nos mercados financeiros - mas não para evitar esses episódios de expansão e contração. “Se o [Segundo Banco dos Estados Unidos] tivesse sido administrado sabiamente desde o início”, escreve o historiador George Dangerfield, “não poderia ter evitado o pânico; poderia apenas ter modificado seus efeitos”.

"O Pânico de 1819 ... foi agravado por muitos fatores - superexpansão do crédito durante os anos do pós-guerra, o colapso do mercado de exportação após a safra abundante de 1817 na Europa, os baixos preços das importações da Europa que forçaram os fabricantes americanos a fecharem, instabilidade financeira resultante tanto da expansão excessiva dos bancos estatais após 1811 e das políticas doentias do Segundo Banco dos Estados Unidos, e do desemprego generalizado. "

-  Historiador Harry Ammons, de James Monroe: The Quest for National Identity (1971)

Respostas à crise

O presidente Monroe, interpretando a crise econômica nos estreitos termos monetários então atuais, limitou a ação governamental a economizar e garantir a estabilidade fiscal. Ele concordou em suspender os pagamentos em espécie aos depositantes de bancos, estabelecendo um precedente para o Pânico de 1837 e 1857 . Embora Monroe concordasse que eram necessárias melhores instalações de transporte, ele se recusou a aprovar verbas para melhorias internas sem emendas constitucionais.

Em 1821, o Congresso aprovou a Lei de Alívio para Devedores de Terras Públicas. O projeto de lei permitia aos devedores que deviam dinheiro em terras compradas do governo ficarem com a parte da terra que já haviam pago e abrir mão do valor restante. Ele estendeu ainda mais o cronograma de pagamentos por vários anos, com um desconto para pagamento rápido. Com exceção dos estados da Nova Inglaterra, a maior parte do país apoiou fortemente a medida. Muitas legislaturas estaduais, especialmente em estados rurais do oeste, aprovaram medidas de alívio adicionais para os devedores.

Outra resposta ao pânico foi a expansão monetária, principalmente no nível estadual. No Tennessee, Kentucky e Illinois, os bancos estaduais suspenderam os pagamentos em espécie e emitiram grandes quantidades de notas inconversíveis. No entanto, a maioria dos outros estados evitou políticas inflacionistas e impôs o pagamento em espécie. Cada estado testemunhou um debate vigoroso sobre os méritos de cada política. O secretário do Tesouro, Crawford, defendeu a restrição do crédito bancário como medida para evitar uma crise futura. A regulamentação bancária era vista principalmente como responsabilidade do Estado, e vários estados aprovaram regulamentações nos anos seguintes ao pânico que exigia que os bancos mantivessem certos índices fixos de capital para garantir sua capacidade de conversão em espécie.

Outro efeito do Pânico de 1819 foi o aumento do apoio a tarifas protecionistas para a indústria americana. Protecionistas vocais, como o impressor da Filadélfia Mathew Carey , culparam o livre comércio pela depressão e argumentaram que as tarifas protegem a prosperidade americana. Em geral, o apoio às tarifas era mais forte nos estados do meio do Atlântico e enfrentava a oposição dos estados do sul com forte exportação.

Impactos de longo prazo

O Pânico chamou a atenção, pela primeira vez, para questões relacionadas com a política de alívio da dívida, bem como para o alívio dos pobres. Os governos municipais e estaduais começaram a abordar de forma mais eficaz as questões de reforma das políticas públicas que envolvem os pobres; também foi criado um sistema de classificação (sem deficiência vs. incapacitado, temporário vs. longo prazo, etc.). Conseqüentemente, a atenção do público para a solução dos problemas de pobreza levou aos sistemas de educação pública.

O apoio público foi grande mais uma vez para tarifas protecionistas. No entanto, quando a " Tarifa das Abominações " foi implementada em 1828, o descontentamento regional levou à eclosão da Crise de Nulificação . A crise é vista como um "precedente crítico para a ação democrática".

Em uma nota mais contemporânea, muitos historiadores econômicos hoje concordam que o Pânico de 1819 marcou a entrada dos Estados Unidos no ciclo de negócios moderno.

O Pânico de 1819 também recebeu o crédito de estimular os cidadãos americanos a emigrar para o estado mexicano de Coahuila y Tejas, que mais tarde se tornaria a República do Texas e, mais tarde, ainda o Estado do Texas nos Estados Unidos. Em 1830, mais de 12 mil americanos emigraram para o que hoje é o Estado do Texas.

Interpretações econômicas

Diferentes escolas de pensamento econômico ofereceram explicações para o Pânico de 1819.

Os economistas da Escola Austríaca vêem a recessão nacional resultante do Pânico de 1819 como o primeiro fracasso da política monetária expansionista . Essa teoria foi exposta pela primeira vez por Murray N. Rothbard , em sua tese de doutorado, The Panic of 1819 , publicada em 1962. Por muitos anos, este foi o único livro sobre o assunto. Essa explicação foi baseada na teoria austríaca do ciclo de negócios . O governo dos Estados Unidos fez empréstimos pesados ​​para financiar a Guerra de 1812, causando uma tremenda pressão sobre as reservas em espécie dos bancos , o que levou à suspensão dos pagamentos em espécie em 1814, e novamente durante a recessão de 1819-1821, violando os direitos contratuais dos depositantes . A suspensão da obrigação de resgatar estimulou fortemente a criação de novos bancos e a expansão das emissões de notas , e essa inflação de dinheiro incentivou a realização de investimentos insustentáveis. Logo ficou claro que a situação monetária era ameaçadora, e o Segundo Banco dos Estados Unidos foi forçado a interromper sua expansão e iniciar um doloroso processo de contração. Houve uma onda de falências , falências e corridas de bancos; os preços caíram e o desemprego urbano em larga escala começou. Em 1819, as medidas de terra nos EUA também haviam atingido 3.500.000 acres (14.000 km 2 ) e muitos americanos não tinham dinheiro suficiente para pagar seus empréstimos.

Os economistas que aderem à teoria econômica keynesiana sugerem que o Pânico de 1819 foi a primeira experiência da República com os ciclos de expansão e contração comuns a todas as economias modernas. Clyde Haulman, professor de economia do College of William and Mary, argumenta que o pânico foi parcialmente causado por uma decisão de pedir empréstimos do Second Bank of the US. Combinado com a questão da depressão e da superespeculação, o Pânico marcou o início de uma nova fase da história econômica americana, na qual as instituições de mercado maduras continuariam a se mover ciclicamente de um boom para o outro.

Notas

Veja também

Referências

Citado em notas de rodapé

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Leitura adicional

links externos