Tributação ótima de renda de capital - Optimal capital income taxation

A tributação ótima da renda do capital é uma subárea da teoria tributária ótima que estuda o desenho dos impostos sobre a renda do capital de forma que um determinado critério econômico, como a utilidade, seja otimizado.

Alguns teorizaram que o imposto de renda de capital ótimo é zero. Partindo da conceituação do rendimento do capital como consumo futuro, a tributação do rendimento do capital corresponde a um imposto de consumo diferenciado sobre o consumo presente e futuro. Consequentemente, um imposto de renda de capital resulta na distorção do comportamento de poupança e consumo dos indivíduos, na medida em que os indivíduos substituem o consumo futuro mais tributado pelo consumo atual. Devido a essas distorções, a tributação zero da renda do capital pode ser ótima, um resultado postulado pelo teorema de Atkinson-Stiglitz (1976) e o resultado do imposto zero da renda do capital de Chamley-Judd (1985/1986).

Trabalhos subsequentes sobre a tributação ótima da renda do capital elucidaram as suposições subjacentes à otimização teórica de um imposto de renda zero do capital. Além disso, diversos argumentos para um imposto de renda de capital ótimo positivo foram apresentados.

Tributação de renda de capital ideal zero

A afirmação de que um imposto de renda de capital zero pode ser ótimo é baseada em duas intuições econômicas individuais: (1) o teorema de Atkinson-Stiglitz e (2) o resultado derivado por Chamley (1986) e Judd (1985) com base em um modelo dinâmico de Ramsey . Enquanto Mankiw, Weinzierl e Yagan (2009) invocam o teorema da eficiência de produção de Diamond-Mirrlees (DMPET) como terceira intuição para não tributação de renda de capital, seus argumentos são contestados por Diamond e Saez (2011).

Teorema de Atkinson-Stiglitz (1976)

O teorema de Atkinson-Stiglitz afirma que, se impostos não lineares sobre os rendimentos estão disponíveis como ferramenta de política, a tributação diferencial do consumo do primeiro e do segundo período não é ótima se todos os consumidores têm preferências fracamente separáveis ​​entre consumo e trabalho. Além disso, os consumidores precisam ter funções homogêneas de subutilidade de consumo. Quando aplicado à tributação de renda de capital, o teorema de Atkinson-Stiglitz argumenta que, uma vez que o consumo presente e futuro são igualmente complementares ao lazer devido a preferências fracamente separáveis ​​(e, portanto, não há motivo Corlett-Hague para tributação de renda de capital), os impostos de renda de capital não aliviar as distorções fiscais causadas pela tributação da renda do trabalho enquanto, adicionalmente, distorce a renda do capital. Assim, a tributação do rendimento do capital, ou seja, a tributação do consumo diferenciada, é mais cara (e, portanto, menos óptima) do que a tributação não linear do rendimento do trabalho pura.

Resultado de imposto de renda de capital zero de Chamley-Judd

O resultado de imposto de renda de capital zero de Chamley-Judd - desenvolvido em Chamley (1986) e Judd (1985) - afirma que em um modelo dinâmico de Ramsey apresentando agentes com vidas infinitas, um imposto de renda de capital assintoticamente zero é ótimo. O resultado parte da intuição de que o crescimento da cunha tributária entre o consumo atual e futuro está relacionado ao crescimento do horizonte de tempo. Para evitar um crescimento ilimitado na composição de impostos à medida que o horizonte se estende, a taxa média ótima de imposto sobre capital se aproxima de zero. O resultado também pode ser interpretado em termos de Corlett-Hague: à medida que o horizonte cresce até o infinito, tanto o consumo presente quanto o futuro se tornam igualmente complementares ao lazer, pois suas elasticidades se tornam constantes; visto que, de acordo com a regra Corlett-Hague, a tributação das mercadorias deve depender de sua complementaridade com o lazer, o consumo presente e futuro deve ser tributado com alíquotas iguais. Embora Chamley (1986) e Judd (1985) dependam de propriedades estáveis ​​de consumo e trabalho constantes e, conseqüentemente, também de uma elasticidade constante de consumo para argumentar que o consumo atual e futuro são igualmente complementares ao lazer, Judd (1999) mostra que um estado estacionário é uma condição suficiente, mas não necessária, para o resultado de imposto de renda de capital zero.

O modelo Chamley-Judd também pode ser invocado ao argumentar que a tributação da riqueza existente é superior à tributação da renda de capital futura, devido ao imposto sobre a riqueza atual ser de montante fixo em oposição ao imposto sobre a renda de capital futura que distorce as decisões intertemporais. Essa argumentação pode ser encontrada na composição da tributação em modelos de geração sobrepostos, por exemplo, Auerbach, Kotlikoff e Skinner (1983).

Embora as críticas ao modelo Chamley-Judd variem, um tema central ataca sua suposição crítica sobre vidas infinitas, que também podem ser interpretadas como ligações dinásticas. Esta suposição foi notavelmente contestada tanto pela crítica geral levantada pela economia comportamental contra o modelo padrão de tomada de decisão intertemporal usado no modelo Chamley-Judd quanto por análises empíricas de heranças, que não apóiam o modelo de dinastia rigoroso exigido pelos Chamley- Modelo de Judd.

Um estudo de 2020 publicado na American Economic Review concluiu que a conclusão do modelo Chamley-Judd de que o capital não deveria ser tributado no longo prazo "não decorre dos próprios modelos usados ​​para derivá-lo".

Tributação ótima de renda de capital diferente de zero

Uma série de argumentos relativos às preocupações com a eficiência e equidade podem ser encontrados na literatura que apóia a tributação da renda do capital, incluindo (1) motivos Corlett-Hague, (2) aumentos na desigualdade de consumo ao longo do ciclo de vida, (3) preferências heterogêneas , (4) correlação entre retornos sobre a poupança e capacidade, (5) mercados de seguros incompletos ou imperfeitos, (6) empréstimos ou restrições de liquidez, (7) distorções de capital humano, (8) rendas econômicas e (9) prevenção de arbitragem entre rendimento do capital e tributação do rendimento do trabalho.

Evitar arbitragem tributária entre as rendas do capital e do trabalho

Para um governo, pode ser difícil distinguir entre as rendas do capital e do trabalho. Essa deficiência torna-se crítica quando os indivíduos mudam de renda do trabalho para renda de capital, a fim de tirar vantagem dos diferenciais de impostos, conforme evidenciado na Finlândia por Pirttilä e Selin (2011) e nos Estados Unidos por Gordon e MacKie-Mason (1995) e mais recentemente Gordon e Slemrod (2000). A dificuldade em distinguir a renda do trabalho e do capital pode ser a razão mais importante para a relutância dos governos em se envolver na isenção total de impostos sobre a renda do capital. Especificamente, Christiansen e Tuomala (2008) encontraram um imposto ótimo positivo sobre a renda do capital devido à presença da capacidade de transferir renda, enquanto Reis (2007) demonstra que o resultado de Chamley-Judd não se mantém quando a autoridade tributária não consegue distinguir efetivamente o trabalho empresarial renda e renda de capital.

Restrições de empréstimos / liquidez

Tanto o teorema de Atkinson-Stiglitz quanto o modelo de Ramsay usados ​​para derivar o resultado do imposto de renda de capital zero de Chamley-Judd pressupõem mercados de capital perfeitos. Na prática, entretanto, os indivíduos são freqüentemente limitados por empréstimos, ou seja, eles não podem economizar. Ao tributar a renda do capital e transferi-la para os indivíduos com restrição de empréstimos, a imperfeição do mercado de capitais - as restrições de liquidez - é aliviada ao custo de distorcer a poupança. Da mesma forma, tributar a poupança pode reduzir o subsídio implícito à poupança criado pelas restrições ao empréstimo e, assim, restaurar a eficiência da poupança. Além disso, Aiyagari (1995) e Chamley (2001) mostram que a tributação da renda do capital é desejável quando o consumo está positivamente correlacionado com a poupança em um modelo que apresenta agentes restritos por empréstimos com vidas infinitas e incerteza.

Correlação entre retorno sobre economia e capacidade

De acordo com o segundo teorema da economia do bem-estar, qualquer alocação Pareto-eficiente pode ser alcançada por meio da redistribuição apropriada de dotações, que, no contexto da tributação ótima, se refere à tributação da capacidade de rendimentos dos indivíduos. Se - ao contrário da suposição do modelo - os retornos sobre a poupança não forem iguais para todos, mas estiverem positivamente correlacionados com a capacidade, a renda de capital conterá novas informações sobre a capacidade de um indivíduo e deverá ser tributada por razões redistributivas.

Formação de capital humano

Conforme demonstrado por Judd (1999), um imposto de renda de capital zero não é mais neutro em relação aos investimentos em capital humano se estes consistirem parcialmente em custos que não podem ser deduzidos da taxa de imposto de retornos futuros sobre a poupança. Então, a redução das distorções do imposto sobre a renda do trabalho sobre os investimentos em capital humano fornece um motivo para que a tributação sobre a renda do capital seja ótima. Ao aumentar o preço relativo do consumo futuro e causar a substituição da poupança humana pela financeira, os impostos sobre o capital atuam como um subsídio implícito para os investimentos em capital humano ao custo de criar uma distorção no serviço financeiro.

Preferências heterogêneas

O imposto de capital ótimo zero baseia-se na suposição de homogeneidade de preferência. Tanto Mirrlees (1976) quanto Saez (2002) argumentam que a alta capacidade pode ter taxas de poupança mais altas devido a preferências diferentes. Se for esse o caso, então a tributação da renda do capital é ideal para a redistribuição da renda, pois o nível de poupança individual revela informações sobre a capacidade dos indivíduos, facilitando assim a redistribuição da renda de indivíduos de alta capacidade para indivíduos de baixa capacidade. Esse argumento é confirmado empiricamente por pesquisas sobre a correlação entre a disposição dos indivíduos e a capacidade de gerar lucros.

Créditos de investimento

Conforme argumentado por Abel, se o investimento é totalmente dedutível, o imposto sobre o capital não tem impacto adverso sobre o investimento e não distorce, e sob premissas restritivas todos os impostos deveriam recair sobre o capital e nenhum sobre o trabalho. Dado que a renda do capital está concentrada entre os que recebem alta renda, se a função de bem-estar social for avessa à desigualdade, então o imposto sobre o capital ideal pode ser arbitrariamente próximo de 100%, já que aumentos na taxa do imposto sobre o capital reduzem a desigualdade, mas não impõe nenhuma perda de peso morto; isso está em contraste com a suposição padrão na pesquisa tributária ótima do trabalho, em que a desigualdade pode ser reduzida pelo aumento da progressão do sistema tributário, mas ao custo de impor uma perda de peso morto por meio de uma redução distorcida na oferta de trabalho - portanto, para qualquer nível de Desigualdade de renda pós-impostos e transferência, reduzindo a progressão do sistema tributário do trabalho e aumentando a taxa de imposto sobre o capital no contexto de depreciação instantânea pode levar a ganhos de bem-estar. No entanto, se houver efeitos sobre a renda relativa ou se o grau de aversão à desigualdade for suficientemente alto, o imposto marginal sobre o trabalho ótimo ainda será positivo.

A relação com a Mirrlees Review

Apps, Patricia F. e Rees, Ray (2012) argumenta contra a direção da reforma tributária recomendada pela Mirrlees Review , dizendo que a direção apropriada para a reforma tributária é no sentido de uma tributação mais progressiva dos rendimentos do trabalho e do capital, embora não necessariamente sob a mesma escala de taxas.

Veja também

Referências

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