Monetarismo - Monetarism
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O monetarismo é uma escola de pensamento em economia monetária que enfatiza o papel dos governos no controle da quantidade de dinheiro em circulação . A teoria monetarista afirma que as variações na oferta de moeda têm grande influência sobre a produção nacional no curto prazo e sobre os níveis de preços em períodos mais longos. Os monetaristas afirmam que os objetivos da política monetária são mais bem alcançados tendo-se como alvo a taxa de crescimento da oferta de moeda, em vez de se engajar em uma política monetária discricionária .
O monetarismo hoje está associado principalmente ao trabalho de Milton Friedman , que estava entre a geração de economistas a aceitar a economia keynesiana e depois criticar a teoria de Keynes de combater crises econômicas usando política fiscal ( gastos do governo ). Friedman e Anna Schwartz escreveram um livro influente, A Monetary History of the United States, 1867-1960 , e argumentaram que "a inflação é sempre e em toda parte um fenômeno monetário".
Embora se opusesse à existência do Federal Reserve , Friedman defendia, dada a sua existência, uma política do banco central destinada a manter o crescimento da oferta de moeda a uma taxa compatível com o crescimento da produtividade e da demanda por bens .
Descrição
O monetarismo é uma teoria econômica que enfoca os efeitos macroeconômicos da oferta de dinheiro e do banco central. Formulado por Milton Friedman , argumenta que a expansão excessiva da oferta de moeda é inerentemente inflacionária e que as autoridades monetárias devem se concentrar exclusivamente na manutenção da estabilidade de preços .
Esta teoria tira suas raízes de duas escolas de pensamento historicamente antagônicas: as políticas de dinheiro forte que dominaram o pensamento monetário no final do século 19 e as teorias monetárias de John Maynard Keynes , que, trabalhando no período entre guerras durante o fracasso do restaurou o padrão ouro , propôs um modelo orientado para a demanda por dinheiro. Enquanto Keynes se concentrava na estabilidade do valor de uma moeda, com o pânico baseado em uma oferta monetária insuficiente levando ao uso de uma moeda alternativa e ao colapso do sistema monetário, Friedman se concentrava na estabilidade de preços.
O resultado foi resumido em uma análise histórica da política monetária, História Monetária dos Estados Unidos 1867-1960 , que Friedman foi coautor de Anna Schwartz . O livro atribuía a inflação ao excesso de oferta de moeda gerado por um banco central. Ele atribuiu as espirais deflacionárias ao efeito reverso da falha de um banco central em apoiar a oferta de moeda durante uma crise de liquidez .
Friedman propôs originalmente uma regra monetária fixa , chamada regra k-percentual de Friedman , em que a oferta monetária aumentaria automaticamente em uma porcentagem fixa ao ano. Sob essa regra, não haveria margem de manobra para o banco central de reserva, já que os aumentos da oferta de moeda poderiam ser determinados "por um computador" e as empresas poderiam antecipar todas as mudanças na oferta de moeda. Com outros monetaristas, ele acreditava que a manipulação ativa da oferta de moeda ou de sua taxa de crescimento tem mais probabilidade de desestabilizar do que estabilizar a economia.
Oposição ao padrão ouro
A maioria dos monetaristas se opõe ao padrão ouro . Friedman, por exemplo, via um padrão ouro puro como impraticável. Por exemplo, enquanto um dos benefícios do padrão ouro é que as limitações intrínsecas ao crescimento da oferta monetária pelo uso do ouro impediriam a inflação, se o crescimento da população ou o aumento do comércio ultrapassasse a oferta monetária, haveria nenhuma maneira de neutralizar a deflação e a redução da liquidez (e qualquer recessão concomitante), exceto pela mineração de mais ouro.
Ascender
Clark Warburton é creditado por apresentar o primeiro caso empírico sólido para a interpretação monetarista das flutuações de negócios em uma série de artigos de 1945. p. 493 Dentro da economia dominante, a ascensão do monetarismo acelerou-se a partir da reformulação da teoria quantitativa da moeda feita por Milton Friedman em 1956 . Friedman argumentou que a demanda por dinheiro poderia ser descrita como dependente de um pequeno número de variáveis econômicas.
Assim, onde a oferta monetária se expandisse, as pessoas não desejariam simplesmente manter o dinheiro extra em saldos monetários ociosos; isto é, se eles estivessem em equilíbrio antes do aumento, eles já estavam mantendo saldos monetários para atender às suas necessidades e, portanto, após o aumento, eles teriam saldos monetários excedentes para suas necessidades. Esses saldos monetários excedentes seriam, portanto, gastos e, portanto, a demanda agregada aumentaria. Da mesma forma, se a oferta monetária fosse reduzida, as pessoas iriam querer reabastecer seus acervos de dinheiro reduzindo seus gastos. Nisso, Friedman desafiou uma simplificação atribuída a Keynes, sugerindo que "o dinheiro não importa". Assim, a palavra 'monetarista' foi cunhada.
O aumento da popularidade do monetarismo também aumentou nos círculos políticos quando a economia keynesiana parecia incapaz de explicar ou curar os problemas aparentemente contraditórios do aumento do desemprego e da inflação em resposta ao colapso do sistema de Bretton Woods em 1972 e aos choques do petróleo de 1973 . Por um lado, o desemprego mais alto parecia exigir uma reflação keynesiana , mas, por outro lado, o aumento da inflação parecia exigir uma desinflação keynesiana .
Em 1979, o presidente dos Estados Unidos Jimmy Carter nomeou como chefe do Federal Reserve Paul Volcker , que fez do combate à inflação seu objetivo principal e que restringiu a oferta de moeda (de acordo com a regra de Friedman ) para domar a inflação na economia. O resultado foi um grande aumento nas taxas de juros, não apenas nos Estados Unidos; mas em todo o mundo. O "choque Volcker" continuou de 1979 até o verão de 1982, diminuindo a inflação e aumentando o desemprego.
Quando Margaret Thatcher , líder do Partido Conservador no Reino Unido , venceu as eleições gerais de 1979 derrotando o governo trabalhista liderado por James Callaghan , o Reino Unido havia sofrido vários anos de inflação severa , que raramente estava abaixo da marca de 10% e na época das eleições gerais de maio de 1979, era de 15,4%. Thatcher implementou o monetarismo como arma em sua batalha contra a inflação e conseguiu reduzi-lo para 4,6% em 1983. No entanto, o desemprego no Reino Unido aumentou de 5,7% em 1979 para 12,2% em 1983, atingindo 13,0% em 1982; começando com o primeiro trimestre de 1980, a economia do Reino Unido contraiu em termos de produto interno bruto real por seis trimestres consecutivos.
Os monetaristas não procuraram apenas explicar os problemas atuais; eles também interpretaram os históricos. Milton Friedman e Anna Schwartz em seu livro A Monetary History of the United States, 1867-1960 argumentaram que a Grande Depressão da década de 1930 foi causada por uma contração maciça da oferta de dinheiro (eles a consideraram "a Grande Contração "), e não pela falta de investimento que Keynes argumentou. Eles também sustentaram que a inflação do pós-guerra foi causada por uma expansão excessiva da oferta monetária.
Eles tornaram famosa a afirmação do monetarismo de que "a inflação é sempre e em toda parte um fenômeno monetário". Muitos economistas keynesianos inicialmente acreditaram que o debate keynesiano versus monetarista era apenas sobre se a política fiscal ou monetária era a ferramenta mais eficaz de gerenciamento da demanda. Em meados da década de 1970, no entanto, o debate mudou para outras questões, à medida que os monetaristas começaram a apresentar um desafio fundamental ao keynesianismo.
Os monetaristas argumentaram que os bancos centrais às vezes causavam grandes flutuações inesperadas na oferta de moeda. Eles afirmaram que o aumento ativo da demanda por meio do banco central pode ter consequências negativas não intencionais.
Estado atual
O ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, argumentou que a dissociação da década de 1990 foi explicada por um ciclo virtuoso de produtividade e investimento, por um lado, e um certo grau de " exuberância irracional " no setor de investimentos, por outro.
Também há argumentos de que o monetarismo é um caso especial da teoria keynesiana. O caso de teste central sobre a validade dessas teorias seria a possibilidade de uma armadilha de liquidez , como a vivida pelo Japão. Ben Bernanke , professor de Princeton e outro ex-presidente do Federal Reserve dos EUA, argumentou que a política monetária poderia responder às condições de taxa de juros zero por meio da expansão direta da oferta de moeda. Em suas palavras: "Temos as chaves da impressora e não temos medo de usá-las."
Essas divergências - junto com o papel das políticas monetárias na liberalização do comércio, investimento internacional e política do banco central - permanecem tópicos ativos de investigação e discussão.
Proponentes notáveis
Veja também
- Escola Austríaca de Economia
- Escola de economia de Chicago
- Demurrage (moeda)
- Fiscalismo (geralmente em contraste com monetarismo)
- Metas de Inflação
- Monetarismo de mercado
- Teoria Monetária Moderna
Em geral:
Referências
Outras referências
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- _____, 1969. "Ações monetárias e fiscais: um teste de sua importância relativa na estabilização econômica - resposta", Federal Reserve Bank of St. Louis Review (abril), pp. 12-16. PDF (carregamento de 15 segundos; pressione + ) e HTML.
- Brunner, Karl e Allan H. Meltzer, 1993. Money and the Economy: Issues in Monetary Analysis , Cambridge. Descrições e visualizações de capítulos, pp. Ix - x.
- Cagan, Phillip, 1965. Determinants and Effects of Changes in the Stock of Money, 1875–1960 . NBER. Prefácio de Milton Friedman, pp. Xiii – xxviii. Índice.
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links externos
- "Monetarismo" no site de História do Pensamento Econômico do Departamento de Economia da New School.
- McCallum, Bennett T. (2008). "Monetarismo" . Em David R. Henderson (ed.). Concise Encyclopedia of Economics (2ª ed.). Indianápolis: Biblioteca de Economia e Liberdade . ISBN 978-0865976658. OCLC 237794267 .
- Monetarismo da Economics A – Z do The Economist