Michael Milken - Michael Milken

Michael Milken
Anúncio do recebedor do prêmio Milken National Educator Award de $ 25.000 (cortado) .jpg
Milken em 2014
Nascer
Michael Robert Milken

( 04/07/1946 )4 de julho de 1946 (75 anos)
Encino, Califórnia , EUA
Cidadania Estados Unidos
Educação University of California, Berkeley (BS)
University of Pennsylvania (MBA)
Ocupação Empresário, financista , filantropo
Conhecido por Desenvolvendo o mercado de títulos de alto rendimento , acusação por fraude de títulos , filantropia
Situação criminal Liberado com
perdão (18 de fevereiro de 2020)
Cônjuge (s) Lori Anne Hackel (m. 1968)
Crianças 3
Parentes Lowell Milken (irmão)
Convicção (ões) Títulos e violações de relatórios (1989)
Acusação criminal Extorsão, fraude de títulos, etc.
Pena 22 meses de prisão (tempo real cumprido)
$ 600 milhões de multa
Local na rede Internet http://www.mikemilken.com

Michael Robert Milken (nascido em 4 de julho de 1946) é um financista americano, filantropo e criminoso perdoado pela presidência. Ele é conhecido por seu papel no desenvolvimento do mercado de títulos de alto rendimento ("junk bonds") e sua condenação e sentença após uma confissão de culpa por acusações criminais por violar as leis de valores mobiliários dos Estados Unidos. A remuneração de Milken enquanto chefe do departamento de títulos de alto rendimento da Drexel Burnham Lambert no final da década de 1980 ultrapassou US $ 1 bilhão em um período de quatro anos, um recorde para a receita dos Estados Unidos na época. Com um patrimônio líquido estimado em cerca de US $ 3,7 bilhões em 2018, ele é classificado pela revista Forbes como a 606ª pessoa mais rica do mundo .

Milken foi indiciado por extorsão e fraude em valores mobiliários em 1989, em uma investigação de informações privilegiadas . Como resultado de um acordo judicial , ele se declarou culpado de violações de títulos e relatórios, mas não de extorsão ou negociação com informações privilegiadas. Milken foi condenado a dez anos de prisão, multado em US $ 600 milhões e impedido permanentemente de entrar no mercado de valores mobiliários pela Comissão de Valores Mobiliários . Sua sentença foi posteriormente reduzida para dois anos por cooperar com depoimentos contra seus ex-colegas e por bom comportamento. Milken foi perdoado pelo presidente Donald Trump em 18 de fevereiro de 2020.

Desde sua libertação da prisão, ele também se tornou conhecido por suas doações de caridade. Ele é co-fundador da Milken Family Foundation, presidente do Milken Institute e fundador de filantropias médicas que financiam pesquisas sobre melanoma , câncer e outras doenças fatais. Um câncer de próstata sobrevivente, Milken dedicou recursos significativos para a investigação sobre a doença. Em um artigo de capa de novembro de 2004, a revista Fortune o chamou de "O Homem que Mudou a Medicina" pelas mudanças na abordagem de financiamento e resultados que ele iniciou.

Educação

Milken nasceu em uma família judia de classe média em Encino, Califórnia .

Ele se formou na Birmingham High School, onde foi o líder de torcida e trabalhou enquanto estava na escola em um restaurante. Seus colegas de classe incluíam o futuro presidente da Disney , Michael Ovitz, e as atrizes Sally Field e Cindy Williams . Em 1968, ele se formou na University of California, Berkeley com um BS com as mais altas honras, onde foi eleito Phi Beta Kappa e foi membro da fraternidade Sigma Alpha Mu . Ele recebeu seu MBA pela Wharton School da University of Pennsylvania . Enquanto estava em Berkeley, Milken foi influenciado por estudos de crédito de autoria de W. Braddock Hickman , um ex-presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland , que observou que uma carteira de títulos com grau de não investimento oferecia retornos "ajustados ao risco" maiores do que os de uma carteira de grau de investimento.

Carreira

Por meio de seus professores da Wharton, Milken conseguiu um emprego de verão na Drexel Harriman Ripley, um antigo banco de investimentos , em 1969. Depois de concluir seu MBA, ele ingressou na Drexel (então conhecido como Drexel Firestone) como diretor de pesquisa de títulos de baixo grau. Ele também recebeu o controle de parte do capital e teve permissão para negociar. Nos 17 anos seguintes, ele teve apenas quatro meses de inatividade.

A Drexel se fundiu com a Burnham and Company em 1973 para formar a Drexel Burnham. Apesar do nome da empresa, Burnham era o sobrevivente nominal; o nome Drexel veio primeiro apenas por insistência dos bancos de investimento mais poderosos, cuja bênção foi necessária para que a empresa resultante da fusão herdasse a posição da Drexel como uma empresa "importante".

Milken foi um dos poucos remanescentes proeminentes do lado Drexel da fusão e se tornou o chefe dos conversíveis da empresa resultante da fusão . Ele persuadiu seu novo chefe, o ex-aluno da Wharton Tubby Burnham, a deixá-lo abrir um departamento de negociação de títulos de alto rendimento - uma operação que logo gerou um retorno de 100% sobre o investimento. Em 1976, a receita de Milken na empresa, que se tornara a Drexel Burnham Lambert , era estimada em US $ 5 milhões por ano. Em 1978, Milken transferiu a operação de títulos de alto rendimento para a Century City em Los Angeles.

Títulos de alto rendimento e aquisições alavancadas

História do private equity
e venture capital
Placa de Wall Street (5899884048) .jpg
História antiga
(origens do patrimônio privado moderno )
Década de 1980
( boom de compra alavancada )
Década de 1990
( aquisição alavancada e bolha de capital de risco)
Os anos 2000
( bolha pontocom à crise de crédito )
Veja também: Capital privado na década de 1980

Em meados da década de 1980, a rede de Milken de compradores de títulos de alto rendimento (notadamente Fred Carr's Executive Life Insurance Company e Tom Spiegel's Columbia Savings & Loan) atingiu um tamanho que lhe permitiu levantar grandes quantias de dinheiro rapidamente.

Essa capacidade de levantar dinheiro também facilitou as atividades de empresas de aquisição alavancada (LBO), como Kohlberg Kravis Roberts e dos chamados " greenmailers ". A maioria deles estava armada com uma " carta altamente confiante " da Drexel, uma ferramenta criada pela ala de finanças corporativas da Drexel que prometia levantar a dívida necessária a tempo de cumprir as obrigações do comprador. Não tinha status legal, mas, a essa altura, Milken tinha a reputação de ser capaz de criar mercados para quaisquer títulos que subscrevesse. Por esse motivo, as "cartas altamente confiáveis" foram consideradas como uma demonstração confiável da capacidade de pagamento. Apoiadores, como George Gilder em seu livro Telecosm (2000), afirmam que Milken foi "uma fonte-chave das mudanças organizacionais que impulsionaram o crescimento econômico nos últimos vinte anos. O mais impressionante foi o aumento da produtividade no capital, como Milken  .. . e outros pegaram as vastas somas presas em negócios tradicionais e as colocaram de volta nos mercados. "

Entre seus detratores significativos estão Martin Fridson, ex- Merrill Lynch, e o autor Ben Stein . O status de "pioneiro" de alto rendimento de Milken provou ser duvidoso, pois estudos mostram que os problemas de "emissão original" de alto rendimento eram comuns durante e após a Grande Depressão . O próprio Milken aponta que os títulos de alto rendimento datam de centenas de anos, tendo sido emitidos pela Massachusetts Bay Colony no século 17 e pelo primeiro secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Alexander Hamilton . Outros, como Stanford Phelps , um dos primeiros co-associados e rival da Drexel, também contestaram seu crédito por ter sido o pioneiro no mercado moderno de alto rendimento.

Apesar de sua influência no mundo financeiro durante os anos 1980 (pelo menos uma fonte o chamava de o financista americano mais poderoso desde JP Morgan ), Milken era um homem intensamente reservado que evitava publicidade; ele possuía quase todas as fotos tiradas dele.

Carreira posterior

Milken e seu irmão Lowell fundaram a Knowledge Universe em 1996, bem como a Knowledge Learning Corporation (KLC), empresa controladora da KinderCare Learning Centers , a maior provedora de cuidados infantis com fins lucrativos do país. Michael Milken era presidente da Knowledge Universe, até ser vendido em 2015.

Ele fundou a K12 Inc. , uma organização de gestão educacional de capital aberto (EMO) que oferece ensino online, inclusive para alunos de escolas charter, para os quais os serviços são pagos com impostos, que é o maior EMO em termos de matrícula.

Milken em 2018

Escândalo

Dan Stone, um ex-executivo da Drexel, escreveu em seu livro April Fools que Milken estava sob escrutínio quase constante da Comissão de Valores Mobiliários de 1979 em diante devido a comportamento antiético e às vezes ilegal no departamento de alto rendimento.

O papel de Milken em tal comportamento tem sido muito debatido. Stone afirma que Milken via as leis, regras e regulamentos de valores mobiliários com certo desprezo, sentindo que elas prejudicavam o livre fluxo do comércio. No entanto, Stone disse que, embora Milken tolerasse atos questionáveis ​​e ilegais de seus colegas, o próprio Milken seguia pessoalmente as regras. Milken sempre entrava em contato com Fred Joseph , presidente e CEO da Drexel, conhecido por sua visão rígida das leis de valores mobiliários, com questões éticas.

Por outro lado, várias das fontes que James B. Stewart usou para Den of Thieves disseram a ele que Milken freqüentemente tentava obter até cinco vezes a margem de lucro máxima permitida na época.

Harvey A. Silverglate , um proeminente advogado de defesa que representou Milken durante o processo de apelação, contesta essa visão em seu livro Três crimes por dia : "O maior problema de Milken era que algumas de suas manobras mais engenhosas, mas inteiramente legais, eram vistas por aqueles que inicialmente não os entendia, como criminosos, precisamente porque eram novos - e muitas vezes extremamente lucrativos. "

Ivan Boesky e uma investigação intensificada

As investigações da SEC nunca foram além da fase de investigação até 1986, quando o arbitrador Ivan Boesky se confessou culpado de fraude em títulos como parte de uma investigação mais ampla de informações privilegiadas. Como parte de seu apelo, Boesky implicou Milken em várias transações ilegais, incluindo negociação com informações privilegiadas, manipulação de ações , fraude e estacionamento de ações (compra de ações para o benefício de outrem). Isso levou a uma investigação da SEC sobre Drexel, bem como a uma investigação criminal separada por Rudy Giuliani , então procurador dos Estados Unidos para o Distrito Sul de Nova York . Embora ambas as investigações tenham se concentrado quase inteiramente no departamento de Milken, Milken se recusou a falar com Drexel (que lançou sua própria investigação interna), exceto por meio de seus advogados. Descobriu-se que a equipe jurídica de Milken acreditava que Drexel seria forçado a cooperar com o governo em algum momento, acreditando que uma corretora de valores não sobreviveria à má publicidade de uma longa investigação criminal e da SEC.

Por dois anos, Drexel insistiu que nada ilegal ocorreu, mesmo quando a SEC processou Drexel em 1988. Mais tarde naquele ano, Giuliani começou a considerar uma acusação de Drexel sob a poderosa Lei de Organizações Influenciadas e Corruptas de Racketeer . A administração da Drexel imediatamente começou a negociar um acordo judicial, concluindo que uma instituição financeira não sobreviveria a um indiciamento da RICO. No entanto, as negociações fracassaram em 19 de dezembro, quando Giuliani fez várias exigências que Drexel considerou muito severas, incluindo uma de que Milken deixasse a empresa se indiciado.

Apenas um dia depois, no entanto, os advogados da Drexel descobriram atividades suspeitas em uma das sociedades limitadas que Milken criou para permitir que membros de seu departamento fizessem seus próprios investimentos. Essa entidade, MacPherson Partners , havia adquirido vários warrants para as ações da Storer Broadcasting em 1985. Na época, Kohlberg Kravis Roberts estava no meio de uma compra alavancada da Storer, e Drexel era o subscritor líder dos títulos emitidos. Um dos outros clientes da Drexel comprou vários Storer warrants e os vendeu de volta ao departamento de títulos de alto rendimento. O departamento, por sua vez, os vendeu para MacPherson. Essa parceria incluiu Milken, outros executivos da Drexel e alguns clientes da Drexel. No entanto, também incluía vários administradores de fundos do mercado monetário que haviam trabalhado com Milken no passado. Parece que os gestores de dinheiro compraram os warrants para si próprios e não ofereceram a mesma oportunidade aos fundos que geriam. Alguns dos filhos de Milken também receberam mandados, de acordo com Stewart, levantando a aparência de auto-negociação de Milken.

No entanto, as garantias aos gerentes de dinheiro eram especialmente problemáticas. No mínimo, as ações de Milken foram uma violação grave dos regulamentos internos da Drexel, e os administradores de dinheiro violaram seu dever fiduciário para com seus clientes. Na pior das hipóteses, os mandados poderiam ter sido interpretados como subornos aos gestores de dinheiro para influenciar as decisões que eles tomaram para seus fundos.

Na verdade, vários gestores de dinheiro foram eventualmente condenados por acusações de suborno. A descoberta da MacPherson Partners - cuja existência não era conhecida do público na época - corroeu seriamente a credibilidade de Milken junto ao conselho. Em 21 de dezembro de 1988, Drexel declarou-se culpado de seis acusações de estacionamento e manipulação de ações. A Drexel disse que "não estava em posição de contestar" as alegações feitas pelo governo. Como parte do negócio, a Drexel concordou que Milken teria que deixar a empresa caso fosse indiciado.

Acusação e sentença

Em março de 1989, um grande júri federal indiciou Milken por 98 acusações de extorsão e fraude. A acusação acusou Milken de uma ladainha de má conduta, incluindo negociação com informações privilegiadas, estacionamento de ações (ocultando o verdadeiro proprietário de uma ação), evasão fiscal e vários casos de reembolso de lucros ilícitos. Uma das acusações foi que a Boesky pagou à Drexel US $ 5,3 milhões em 1986 pela participação de Milken nos lucros do comércio ilegal. Este pagamento foi representado como uma taxa de consultoria para a Drexel. Pouco depois, Milken renunciou à Drexel e formou sua própria empresa, International Capital Access Group.

Em 24 de abril de 1990, Milken se declarou culpado de seis acusações de violações de títulos e impostos. Três deles envolveram negociações com a Boesky para ocultar o verdadeiro dono de uma ação:

  • Ajudar e encorajar a falha de outra pessoa em apresentar uma declaração 13d precisa com a SEC, uma vez que o cronograma não foi alterado para refletir um entendimento de que qualquer perda seria compensada
  • Envio de recibos de confirmação pelo correio que não revelaram que uma comissão estava incluída no preço
  • Ajudar e encorajar outro na apresentação de relatórios imprecisos do corretor-negociante à SEC

Duas outras acusações foram relacionadas à evasão fiscal em transações que Milken realizou para um cliente da empresa, David Solomon, administrador de fundos

  • Vender ações sem divulgação de entendimento de que o comprador não perderia dinheiro
  • Concordar em vender títulos a um cliente e comprar esses títulos de volta com perda real para o cliente, mas com o entendimento de que ele tentaria encontrar uma transação lucrativa no futuro para compensar quaisquer perdas

A última contagem foi por conspiração para cometer essas cinco violações.

Como parte de seu argumento, Milken concordou em pagar US $ 200 milhões em multas. Ao mesmo tempo, ele concordou com um acordo com a SEC, no qual pagou US $ 400 milhões a investidores que foram prejudicados por suas ações. Ele também aceitou o banimento vitalício de qualquer envolvimento na indústria de valores mobiliários. Em um processo civil relacionado contra a Drexel, ele concordou em pagar US $ 500 milhões aos investidores da Drexel.

Os críticos do governo acusam o governo de acusar Lowell, irmão de Milken, de pressioná-lo a fazer um acordo, uma tática que alguns estudiosos do direito condenam como antiética. “Estou preocupada com - e outros acadêmicos estão preocupados - com a ideia de colocar parentes na mesa de negociações”, disse Vivian Berger, professora da Columbia University Law School , em uma entrevista de 1990 para o The New York Times . Como parte do acordo, o caso contra Lowell foi arquivado. Os investigadores federais também questionaram alguns parentes de Milken sobre seus investimentos.

Na sentença de Milken, a juíza Kimba Wood disse a ele:

Você estava disposto a cometer apenas crimes que dificilmente seriam detectados.  ... Quando um homem com o seu poder no mundo financeiro  ... conspira repetidamente para violar, e viola, valores mobiliários e negócios fiscais a fim de obter mais poder e riqueza para si mesmo  ... uma sentença de prisão significativa é necessária.

Em declarações a um conselho de liberdade condicional em 1991, a juíza Wood estimou que a "perda total dos crimes de Milken" foi de $ 318.000, menos do que a estimativa do governo de $ 4,7 milhões e ela recomendou que ele fosse elegível para liberdade condicional em três anos. A sentença de Milken foi posteriormente reduzida de dez para dois anos; ele cumpriu 22 meses.

Tentativas de obter perdão presidencial

Em junho de 2018, foi relatado que alguns dos conselheiros do presidente Donald Trump , incluindo Rudy Giuliani , o antigo promotor federal cuja investigação criminal levou à condenação de Milken, estavam pedindo ao presidente que perdoasse Milken. As tentativas de Milken de garantir o perdão presidencial abrangeram várias administrações.

Em 18 de fevereiro de 2020, Trump concedeu perdão total a Milken. No entanto, sua licença anterior de negociação, que ele perdeu na sequência de sua condenação, ainda permanecia nula e ele ainda teria que solicitar novamente e obter uma nova licença de negociação para voltar a negociar valores mobiliários.

Investigação SEC 2013

Em fevereiro de 2013, a SEC anunciou que estava investigando se Milken violou sua proibição vitalícia do setor de valores mobiliários. A investigação girou em torno de Milken supostamente fornecendo consultoria de investimento por meio da Guggenheim Partners .

Desde 2011, a SEC tem investigado o relacionamento de Guggenheim com Milken.

Filantropia

Milken fala com o CEO do PayPal , Dan Schulman, 2019

Após sua libertação da prisão em 1993, Milken fundou a Fundação do Câncer de Próstata para a pesquisa do câncer de próstata , que em 2010 era "a maior fonte filantrópica de fundos para pesquisas sobre o câncer de próstata". O próprio Milken foi diagnosticado com câncer de próstata avançado no mesmo mês em que foi liberado. Seu câncer está em remissão. A Prostate Cancer Foundation trabalha em estreita colaboração com a Major League Baseball por meio de seu programa Home Run Challenge para promover a conscientização sobre o câncer de próstata e arrecadar dinheiro para pesquisas médicas. A cada temporada nas semanas que antecedem o Dia dos Pais , Milken visita muitos estádios e aparece em programas de TV e rádio durante os jogos.

Em 2003, Milken lançou um think tank com sede em Washington DC chamado FasterCures , que busca maior eficiência na pesquisa de todas as doenças graves. As principais iniciativas do FasterCures são TRAIN, Partnering for Cures e Philanthropy Advisory Service.

A revista Fortune chamou Milken de "O Homem que Mudou a Medicina" em uma reportagem de capa de 2004 sobre sua filantropia.

Em setembro de 2012, Milken e o diretor dos Institutos Nacionais de Saúde, Dr. Francis Collins , receberam em conjunto 1.000 cientistas médicos seniores, pacientes, ativistas, filantropos, reguladores e membros do Congresso em uma conferência de três dias para demonstrar o retorno de investimento em pesquisa médica.

Em 11 de março de 2014, o presidente Steven Knapp da George Washington University em Washington, DC anunciou que a universidade estava renomeando sua escola de saúde pública após Milken, como resultado de um total de $ 80 milhões em doações, $ 50 milhões do Milken Institute e da família Milken Fundação e doação de US $ 30 milhões do presidente da Viacom, Sumner Redstone . Esses presentes são designados para pesquisa e bolsa de estudos em questões de saúde pública.

Na cultura popular

Milken foi o primeiro a receber o Prêmio Ig Nobel de Economia em 1991.

A peça de Ayad Akhtar , Junk , ambientada durante os escândalos de negociação de títulos da década de 1980, é parcialmente baseada na "queda em desgraça" de Milken. Milken é a inspiração para o personagem principal da peça.

Vida pessoal

Milken é casado com Lori Anne Hackel, com quem ele namorou no colégio. Eles têm três filhos. Ele supostamente segue uma dieta vegetariana rica em frutas e vegetais por seus supostos benefícios à saúde e é coautor de um livro de receitas veganas com Beth Ginsberg.

Veja também

Referências

Notas
Leitura adicional

links externos