Lei de sociedades de investimento de 1940 - Investment Company Act of 1940

A Lei de Sociedades de Investimento de 1940 (comumente referida como Lei de '40) é uma lei do Congresso que regulamenta os fundos de investimento . Foi aprovado como uma Lei Pública dos Estados Unidos ( Pub.L. 76–768 ) em 22 de agosto de 1940 e está codificado em 15 USC §§ 80a-1 - 80a-64 . Juntamente com o Securities Exchange Act de 1934 e o Investment Advisers Act de 1940 , e extensas regras emitidas pela Securities and Exchange Commission , ele constitui a espinha dorsal da regulamentação financeira dos Estados Unidos . Ele foi atualizado pela Lei Dodd-Frank de 2010 . É a principal fonte de regulamentação para fundos mútuos e fundos fechados, uma indústria de investimento que hoje gira em torno de muitos trilhões de dólares. Além disso, a Lei de 40 impacta as operações de fundos de hedge, fundos de private equity e até mesmo holdings .   

História

Após a fundação do fundo mútuo em 1924, os investidores investiram pesadamente neste novo veículo de investimento. Cinco anos e meio depois, a Quebra de Wall Street de 1929 ocorreu na bolsa de valores , seguida logo depois pela entrada dos Estados Unidos na Grande Depressão . Em resposta a esta crise, o Congresso dos Estados Unidos transformou em lei o Securities Act de 1933 e o Securities Exchange Act de 1934 .

Em 1935, o Congresso solicitou que o relatório da SEC sobre a indústria, e o Investment Trust Study fosse relatado entre 1938 e 1940. A lei originalmente introduzida era diferente da lei que foi aprovada; o projeto original concedeu mais poderes à SEC, enquanto o projeto final foi um compromisso entre a SEC e a indústria, que foi redigido e submetido ao Congresso por membros conjuntos da SEC e da indústria, e o Congresso finalmente aprovou uma versão semelhante. David Schenker, que se tornou o chefe da Divisão de Empresas de Investimento da SEC, foi um dos redatores originais.

Em 1992, a lei permaneceu praticamente inalterada, exceto pelas emendas de 1970 para fornecer proteções adicionais, particularmente em torno de conselhos independentes e limitar taxas e despesas.

Escopo

O objetivo do ato, conforme consta do projeto de lei, é "mitigar e ... eliminar as condições ... que afetam adversamente o interesse público nacional e o interesse dos investidores". Especificamente, a lei regulamentou conflitos de interesse em empresas de investimento e bolsas de valores. Visa proteger o público principalmente exigindo legalmente a divulgação de detalhes materiais sobre cada empresa de investimento. A lei também impõe algumas restrições a certas atividades de fundos mútuos, como vendas a descoberto de ações. No entanto, a lei não criou disposições para que a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos fizesse julgamentos específicos ou mesmo supervisionasse as decisões de investimento reais de uma empresa de investimento. A lei exige que as empresas de investimento divulguem publicamente informações sobre sua própria saúde financeira.

Jurisdição

A Lei das Sociedades de Investimento aplica-se a todas as sociedades de investimento, mas isenta vários tipos de sociedades de investimento da cobertura da lei. As isenções mais comuns são encontradas nas Seções 3 (c) (1) e 3 (c) (7) da lei e incluem fundos de hedge .

Escala

Quando o Congresso transformou a lei em lei federal , em vez de deixar a questão para os estados individuais, ele justificou sua ação incluindo no texto do projeto de lei sua justificativa para promulgar a lei:

As atividades de tais empresas, estendendo-se por vários estados, o uso dos instrumentos do comércio interestadual e a ampla distribuição geográfica de seus detentores de títulos tornam difícil, senão impossível, a efetiva regulamentação estatal de tais empresas no interesse dos investidores.

Modelo

A lei divide os tipos de empresa de investimento a serem regulamentados em três classificações:

Conteúdo

  • Sec. 1. Conclusões e declaração de política.
  • Sec. 2. Definições gerais.
  • Sec. 3. Definição de Empresa de Investimento.
  • Sec. 4. Classificação das empresas de investimento.
  • Sec. 5. Subclassificação de sociedades gestoras.
  • Sec. 6. Isenções.
  • Sec. 7. Transações por Empresas de Investimento Não Registradas.
  • Sec. 8. Registro de empresas de investimento.
  • Sec. 9. Inelegibilidade de certas pessoas afiliadas e subscritores.
  • Sec. 10. Afiliações de Diretores.
  • Sec. 11. Ofertas de troca.
  • Sec. 12. Funções e atividades das empresas de investimento.
  • Sec. 13. Mudanças na política de investimento.
  • Sec. 14. Tamanho das empresas de investimento.
  • Sec. 15. Contratos de consultoria e subscrição de investimentos.
  • Sec. 16. Mudanças no Conselho de Administração ; Disposições relativas a fundos estritos.
  • Sec. 17. Transações de certas pessoas afiliadas e subscritores.
  • Sec. 18. Estrutura de capital.
  • Sec. 19. Dividendos .
  • Sec. 20. Proxies ; Relações de confiança de voto ; Propriedade circular .
  • Sec. 21. Empréstimos.
  • Sec. 22. Distribuição, resgate e recompra de títulos resgatáveis .
  • Sec. 23. Distribuição e recompra de títulos: empresas fechadas .
  • Sec. 24. Registro de Valores Mobiliários sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 .
  • Sec. 25. Planos de Reorganização.
  • Sec. 26. Fundo de investimento unitário.
  • Sec. 27. Planos de pagamentos periódicos.
  • Sec. 28. Empresas de certificação de valor nominal .
  • Sec. 29. Falência de empresas certificadoras de valor nominal.
  • Sec. 30. Relatórios Periódicos e Outros; Relatórios de pessoas afiliadas.
  • Sec. 31. Contas e registros.
  • Sec. 32. Contadores e auditores .
  • Sec. 33. Apresentação de Documentos à Comissão em Ações Civis.
  • Sec. 34. Destruição e falsificação de relatórios e registros.
  • Sec. 35. Representações e nomes ilegais.
  • Sec. 36. Violação do dever fiduciário .
  • Sec. 37. Furto e desfalque .
  • Sec. 38. Regras, regulamentos e ordens; Poderes Gerais da Comissão.
  • Sec. 39. Regras e Regulamentos; Procedimento para Emissão.
  • Sec. 40. Pedidos; Procedimento para Emissão.
  • Sec. 41. Audiências pela Comissão.
  • Sec. 42. Execução do Título.
  • Sec. 43. Revisão de ordens judiciais.
  • Sec. 44. Jurisdição de Ofensas e Ações Judiciais.
  • Sec. 45. Informações apresentadas à Comissão.
  • Sec. 46. ​​Relatórios Anuais da Comissão; Funcionários da Comissão.
  • Sec. 47. Validade dos contratos.
  • Sec. 48. Responsabilidade das Pessoas Controladoras; Prevenindo a conformidade com o título.
  • Sec. 49. Penalidades.
  • Sec. 50. Efeito na legislação existente.
  • Sec. 51. Separabilidade de Provisões.
  • Sec. 52. Título curto.
  • Sec. 53. Data de Vigência.
  • Sec. 54. Eleição para ser regulamentada como empresa de desenvolvimento de negócios.
  • Sec. 55. Funções e atividades das empresas de desenvolvimento de negócios.
  • Sec. 56. Qualificações dos Diretores.
  • Sec. 57. Transações com certas afiliadas.
  • Sec. 58. Mudanças na política de investimento.
  • Sec. 59. Incorporação de Provisões.
  • Sec. 60. Funções e atividades das empresas de desenvolvimento de negócios.
  • Sec. 61. Estrutura de capital.
  • Sec. 62. Empréstimos.
  • Sec. 64. Contas e registros.
  • Sec. 65. Responsabilidade das Pessoas Controladoras; Prevenindo a conformidade com o título.

Resumo das provisões notáveis

As Seções 1 a 5 definem os termos e classificam as empresas de investimento. A definição de empresa de investimento também inclui algumas isenções.

Além das isenções nas definições, a seção 6 descreve isenções adicionais, com 6 (c) notavelmente dando à SEC ampla discrição para "isentar condicionalmente ou incondicionalmente qualquer pessoa ... de qualquer disposição". Um dos redatores originais, David Schenker (que se tornou o chefe da Divisão de Empresas de Investimento da SEC), explicou a disposição em 1940 apontando para as complexidades do setor. Isso foi usado principalmente para isentar as empresas de capital de risco na década de 1970, que precedeu as mudanças no estatuto, incluindo, em última análise, uma seção 3 (c) (7) que isenta emissores de títulos não públicos para compradores qualificados. A Seção 3 (c) (11) geralmente isenta os fundos fiduciários coletivos .

A seção 7 proíbe as empresas de investimento de fazer negócios até o registro, incluindo ofertas públicas ; em 2018, a SEC agiu contra um fundo de hedge de criptomoeda por supostamente violar a seção 7. A seção 7 (d) é notável por restringir as empresas de investimento estrangeiras de oferecer títulos e, em 1992, nenhuma empresa estrangeira havia se registrado desde 1973.

A seção 9 descreve as disposições de desqualificação que restringem as pessoas que cometeram má conduta na prática no setor; na prática, a SEC tem historicamente concedido renúncias para permitir que essas pessoas continuem envolvidas.

Várias disposições restringem os poderes das companhias de investimento em governança corporativa sobre gerenciamento particularmente em transações com afiliadas, incluindo a seção 10. Essas leis foram aprovadas como uma reação ao self-dealing excessos nos anos de 1920 e 1930, onde os fundos seria, por exemplo, sem valor despejo ações em certos fundos, sobrecarregando os investidores com suas perdas.

Arquivamentos

Para se registrar, uma empresa inicialmente registra uma notificação com o Formulário N-8A, seguido por um formulário que depende do tipo de fundo.

Entre outros, as empresas com fundos abertos devem preencher o Formulário 24F-2.

Veja também

Legislação relacionada

Referências

links externos