Hiperinflação no Zimbábue - Hyperinflation in Zimbabwe

Notas de banco do Zimbábue variando de 10 a 100 bilhões de dólares impressas no período de um ano. A magnitude dos escalares da moeda significa a extensão da hiperinflação.

A hiperinflação no Zimbábue foi um período de instabilidade da moeda no Zimbábue que, usando a definição de hiperinflação de Cagan , começou em fevereiro de 2007. Durante o pico da inflação de 2008 a 2009, era difícil medir a hiperinflação do Zimbábue porque o governo do Zimbábue parou de registrar a inflação oficial Estatisticas. No entanto, o pico de inflação no Zimbábue é estimado em 79,6 bilhões por cento mês a mês, 89,7 sextil milhões por cento ano a ano em meados de novembro de 2008.

Em abril de 2009, o Zimbábue parou de imprimir sua moeda, com moedas de outros países sendo usadas. Em meados de 2015, o Zimbábue anunciou planos de mudar completamente para o dólar dos Estados Unidos até o final daquele ano.

Em junho de 2019, o governo do Zimbábue anunciou a reintrodução do dólar LBTR , agora conhecido simplesmente como "dólar do Zimbábue", e que todas as moedas estrangeiras deixaram de ter curso legal. Em meados de julho de 2019, a inflação havia aumentado para 175%, gerando preocupações de que o país estava entrando em um novo período de hiperinflação. Em março de 2020, com a inflação acima de 500% ao ano, uma nova força-tarefa foi criada para avaliar as questões cambiais. Em julho de 2020, a inflação anual foi estimada em 737%.

Contexto histórico

Em 18 de abril de 1980, a República do Zimbábue nasceu na República da Rodésia não reconhecida . O dólar rodesiano foi substituído pelo dólar zimbabuense em valor nominal . Quando o Zimbábue conquistou sua independência do Reino Unido, o recém-introduzido dólar do Zimbábue era inicialmente mais valioso do que o dólar dos Estados Unidos às taxas de câmbio oficiais. Mas isso não refletia a realidade, já que em termos de poder de compra nos mercados aberto e negro, era menos valioso, principalmente devido à inflação mais alta no Zimbábue. Em seus primeiros anos, o Zimbábue experimentou um forte crescimento e desenvolvimento. A produção de trigo nos anos sem seca foi proporcionalmente maior do que no passado. A indústria do tabaco também estava prosperando. Os indicadores econômicos do país foram fortes.

De 1991 a 1996, o presidente do ZANU – PF do Zimbábue , Robert Mugabe, embarcou em um Programa de Ajuste Estrutural Econômico (ESAP) que teve sérios efeitos negativos na economia do Zimbábue . No final da década de 1990, o governo instituiu reformas agrárias com o objetivo de expulsar os proprietários brancos e colocar suas propriedades nas mãos de agricultores negros. No entanto, muitos desses "fazendeiros" não tinham experiência ou treinamento em agricultura. Muitas fazendas simplesmente ficaram abandonadas ou foram doadas a partidários de Mugabe. De 1999 a 2009, o país experimentou uma queda acentuada na produção de alimentos e em todos os outros setores. O setor bancário também entrou em colapso, com os agricultores incapazes de obter empréstimos para desenvolvimento de capital. A capacidade de produção de alimentos caiu 45%, a produção industrial 29% em 2005, 26% em 2006 e 28% em 2007, e o desemprego aumentou para 80%. A expectativa de vida caiu. Os brancos fugiram em massa do país, tomando grande parte do capital da nação. O Banco da Reserva do Zimbábue atribuiu a hiperinflação às sanções econômicas impostas pelos Estados Unidos da América, o FMI e a União Europeia . Essas sanções afetaram o governo do Zimbábue, congelamento de ativos e recusa de vistos direcionados a 200 zimbabuanos específicos intimamente ligados ao regime de Mugabe. Houve também restrições ao comércio com o Zimbábue, tanto por empresas individuais quanto pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos .

A maior denominação de uma nota de banco do Zimbábue (Z $ 100.000.000.000.000)

Uma visão monetarista é que um aumento geral nos preços das coisas é menos um comentário sobre o valor dessas coisas do que sobre o valor do dinheiro. Isso tem componentes objetivos e subjetivos:

  • Objetivamente, que o dinheiro não tem base sólida para lhe dar um valor.
  • Subjetivamente, que as pessoas que detêm o dinheiro não confiam na sua capacidade de reter o seu valor.

Crucial para ambos os componentes é a disciplina sobre a criação de dinheiro adicional. No entanto, o governo de Mugabe estava imprimindo dinheiro para financiar o envolvimento militar na República Democrática do Congo e, em 2000, na Segunda Guerra do Congo , incluindo salários mais altos para oficiais do exército e do governo. O Zimbábue estava subestimando seus gastos de guerra ao Fundo Monetário Internacional em talvez US $ 23 milhões por mês.

Outro motivo para a criação excessiva de dinheiro tem sido a autolimitação. A Transparência Internacional classifica o governo do Zimbábue em 157º de 177º lugar em termos de corrupção institucionalizada. A resultante falta de confiança no governo mina a confiança no futuro e a fé na moeda.

Os erros econômicos do governo podem criar escassez e ocupar as pessoas com soluções alternativas, em vez de produtividade. Embora isso prejudique a economia, não necessariamente prejudica o valor da moeda, mas pode prejudicar a confiança no futuro. A pobreza e a violência generalizadas, incluindo a violência governamental para sufocar a oposição política, também abalam a confiança no futuro. A reforma agrária reduziu a produção agrícola, especialmente em tabaco, que respondeu por um terço das receitas em divisas do Zimbabué. Fabricação e mineração também diminuíram. Uma razão objetiva foi, novamente, que as fazendas foram colocadas nas mãos de pessoas inexperientes; e subjetivamente, que a mudança minou a segurança da propriedade.

A instabilidade do governo e a agitação cívica eram evidentes em outras áreas. Tropas do Zimbábue, treinadas por soldados norte-coreanos , realizaram um massacre na década de 1980 nas províncias do sul de Matabeleland e Midlands , embora o governo de Mugabe cite ataques de guerrilha contra alvos civis e estaduais. Os conflitos entre a minoria étnica Ndebele e o povo Shona da maioria de Mugabe levaram a muitos confrontos, e também há distúrbios entre negros e brancos, nos quais a reforma agrária foi um fator. Um aspecto dessa reforma que visa discriminar especificamente os brancos e muitos foram forçados pelo regime a assinar mais de 51% de seus negócios para a maioria negra.

O Banco da Reserva do Zimbábue respondeu ao declínio do valor do dólar organizando repetidamente a impressão de mais notas, muitas vezes com grandes despesas de fornecedores estrangeiros. Em 1 de março de 2008, foi relatado que documentos obtidos pelo The Sunday Times mostraram que a empresa de Munique Giesecke & Devrient (G&D) estava recebendo mais de € 500.000 (£ 381.562) por semana para a entrega de notas bancárias equivalentes a Z $ 170 trilhões por semana. No final de 2008, a inflação havia subido tanto que os caixas eletrônicos de um grande banco geraram um " erro de estouro de dados " e interromperam a tentativa dos clientes de sacar dinheiro com tantos zeros.

Autoperpetuação

No Zimbábue, nem a emissão de notas de banco de denominações mais altas nem a proclamação de novos regimes de moeda levaram os detentores da moeda a esperar que o novo dinheiro fosse mais estável do que o antigo. Os remédios anunciados pelo governo nunca incluíram uma base confiável para a estabilidade monetária. Assim, um dos motivos pelos quais a moeda continuou a perder valor, causando hiperinflação, é que tantas pessoas esperavam que isso acontecesse.

Taxa de inflação

Taxas de inflação do Zimbábue desde a independência (oficiais até julho de 2008, estimativas posteriores)
Encontro Avaliar Encontro Avaliar Encontro Avaliar Encontro Avaliar Encontro Avaliar
1980 7% 1986 15% 1992 40% 1998 48% 2004 133%
1981 14% 1987 10% 1993 20% 1999 57% 2005 586%
1982 15% 1988 7% 1994 25% 2000 55% 2006 1.281%
1983 19% 1989 14% 1995 28% 2001 112% 2007 6,62 × 10 5 %
1984 10% 1990 17% 1996 16% 2002 199% Julho de 2008 2,315 × 10 9 %
1985 10% 1991 48% 1997 20% 2003 599% meados de novembro de 2008 7,96 × 10 10 %

Ao longo do período de hiperinflação de cinco anos, a taxa de inflação flutuou muito. A certa altura, o Embaixador dos Estados Unidos no Zimbábue previu que chegaria a 1,5 milhão por cento. Em junho de 2008, a taxa anual de crescimento dos preços foi de 11,2 milhões por cento. O pior da inflação ocorreu em 2008, levando ao abandono da moeda. O mês de pico da hiperinflação ocorreu em meados de novembro de 2008 com uma taxa estimada em 79.600.000.000% ao mês, com a taxa de inflação ano a ano atingindo impressionantes 89,7 sextilhões por cento. Isso resultou em US $ 1 tornando-se equivalente a Z $ 2.621.984.228.

Em 13 de julho de 2007, o governo do Zimbábue disse que havia parado temporariamente de publicar os números (oficiais) da inflação, um movimento que os observadores disseram ter como objetivo desviar a atenção da "inflação galopante que passou a simbolizar o colapso econômico sem precedentes do país". Em 2008, a taxa de inflação acelerou dramaticamente, de uma taxa em janeiro de mais de 100.000% para uma taxa estimada de mais de 1.000.000% em maio e quase 250.000.000% em julho. Conforme previsto pela teoria quantitativa da moeda , essa hiperinflação estava ligada à escolha do Banco da Reserva do Zimbábue de aumentar a oferta de moeda.

Taxa implícita da Old Mutual

À medida que a hiperinflação se acelerou, o valor do dólar do Zimbábue caiu rapidamente em relação a outras moedas, embora as taxas de câmbio oficiais publicadas pelo Banco da Reserva do Zimbábue não fossem atualizadas com frequência; isso tornou impossível dizer de uma fonte oficial quanto o dólar do Zimbábue realmente valia em relação a outras moedas em um determinado dia, o que por sua vez interrompeu as transações comerciais internacionais envolvendo dólares do Zimbábue. A equipe da WM / Reuters desenvolveu um meio indireto de medição que foi denominado Old Mutual Implied Rate (OMIR). Isso pegou o preço diário das ações da seguradora Old Mutual que eram negociadas nas bolsas de valores de Londres e Harare e derivou disso uma taxa de câmbio nacional diária entre o dólar do Zimbábue e a libra esterlina. As ações tinham controles de capital muito menos estritos do que através do sistema bancário do Zimbábue, então as ações foram usadas como um veículo para mover capital entre moedas, comprando ações em Londres ou Harare e depois vendendo em outro local.

A taxa Old Mutual Implied foi uma taxa de referência amplamente adotada para o câmbio não oficial até que a intervenção do Reserve Bank do Zimbábue em maio de 2008 proibiu a transferência para fora do país de ações da Old Mutual, ABC e Kingdom Meikles Africa, bloqueando assim sua fungibilidade .

Adaptações

Uso de moedas estrangeiras

Seleção de 16 notas originais do Zimbábue não circuladas, com valor nominal de 1 dólar a 100 trilhões de dólares. Estão todos assinados pelo Dr. G Gono, Governador do Banco da Reserva do Zimbabué, no período de 2007 a 2008, que promete "pagar ao portador à vista". Em 2007, Gideon Gono obteve o doutorado em Gestão Estratégica pela Atlantic International University .

Em 2007, o governo declarou a inflação ilegal. Qualquer pessoa que aumentasse os preços de bens e serviços estava sujeita à prisão. Isso representou um congelamento de preços , que geralmente é ineficaz para conter a inflação. As autoridades prenderam vários executivos corporativos por alterarem seus preços.

Notas de banco dos EUA, coletadas no Zimbábue em 2015. Usadas como moeda local. Em exibição no Museu Britânico de Londres

Em dezembro de 2008, o Banco da Reserva do Zimbábue licenciou cerca de 1.000 lojas para negociar em moeda estrangeira. Os cidadãos usavam cada vez mais moeda estrangeira nas trocas diárias, já que as lojas locais apresentavam preços menores em dólares do Zimbábue porque precisavam de moeda estrangeira para importar mercadorias estrangeiras. Muitas empresas e vendedores ambulantes continuaram a fazê-lo sem obter a licença.

Em janeiro de 2009, o Ministro das Finanças em exercício, Patrick Chinamasa, suspendeu a restrição de usar apenas dólares do Zimbábue. Isso também reconheceu o que muitos já estavam fazendo. Os cidadãos foram autorizados a usar o dólar americano, o euro e o rand sul-africano . No entanto, professores e funcionários públicos ainda eram pagos em dólares do Zimbábue. Embora seus salários estivessem na casa dos trilhões por mês, isso representava cerca de US $ 1, ou metade da tarifa diária de ônibus. O governo também usou uma restrição aos saques bancários para tentar limitar a quantidade de dinheiro que estava em circulação. Ele limitou os saques em dinheiro a $ Z500.000, que girou em torno de US $ 0,25.

O mercado negro

Taxas de câmbio oficiais, do mercado negro e OMIR de 1º de janeiro de 2001 a 2 de fevereiro de 2009. Observe a escala logarítmica .

Os preços nas lojas e restaurantes ainda eram cotados em dólares do Zimbábue, mas eram ajustados várias vezes ao dia. Quaisquer dólares do Zimbábue adquiridos precisavam ser trocados por moeda estrangeira no mercado paralelo imediatamente, ou o titular sofreria uma perda significativa de valor. Por exemplo, os motoristas de microônibus eram obrigados por lei a aceitar o pagamento dos passageiros apenas em dólares zimbabweanos, mas a taxas crescentes ao longo do dia: o trajeto noturno era, portanto, o passeio mais caro do dia, com o preço da manhã seguinte ainda mais alto. Um motorista pode ter que trocar dinheiro três vezes ao dia, não em bancos, mas em salas de back office e estacionamentos.

Esses locais de negócios constituíam um mercado negro , uma arena explicitamente fora da lei. Os transatores podem escapar dos congelamentos de preços e da obrigação de usar dólares do Zimbábue. O mercado negro atendia à demanda por produtos diários, como sabão e pão, já que os supermercados que operavam dentro da lei não vendiam mais itens cujos preços eram estritamente controlados, ou cobravam mais dos clientes se eles pagassem em dólares do Zimbábue. A certa altura, um pão custava Z $ 550 milhões no mercado regular, quando o pão ainda estava disponível; além de uma viagem a outro país, o mercado negro era a única opção para quase todos os produtos, e o pão podia custar Z $ 10.000.000.000.

Redenominação

Na independência em 1980, o dólar do Zimbábue se tornou a moeda comum. Originalmente, as notas de papel eram em denominações de Z $ 2, 5, 10 e 20, e as moedas em denominações de 1, 5, 10, 20, 50 centavos e Z $ 1. Como contas maiores eram necessárias para pagar por quantias irrisórias, o Banco da Reserva do Zimbábue planejava imprimir e distribuir denominações de até Z $ 10, 20, 50 e 100 trilhões. Anúncios de novas denominações eram cada vez mais frequentes; a nota de Z $ 200.000.000 foi anunciada poucos dias após a impressão das notas de Z $ 100.000.000.

O governo não tentou combater a inflação com política fiscal e monetária. Em 2003, havia uma escassez crescente. Em 2006, antes que a hiperinflação atingisse seu pico, o banco anunciou que iria imprimir notas maiores para comprar moedas estrangeiras. O Banco da Reserva imprimiu uma nota de Z $ 21 trilhões para saldar dívidas com o Fundo Monetário Internacional .

Em três ocasiões, o Banco da Reserva do Zimbábue redenominou sua moeda. Primeiro, em agosto de 2006, o Reserve Bank recuperou notas em troca de novas notas com três zeros retirados da moeda. Em julho de 2008, o governador do Banco da Reserva do Zimbábue, Gideon Gono , anunciou um novo dólar zimbabuense, desta vez com 10 zeros removidos. Os Z $ 10 bilhões seriam redenominados para Z $ 1. Esse movimento não foi apenas para desacelerar a inflação, mas também para tornar os cálculos mais gerenciáveis.

Uma terceira redenominação , produzindo o "quarto dólar do Zimbábue", ocorreu em fevereiro de 2009, e retirou mais 12 zeros da moeda. Valia, portanto, 10 trilhões de trilhões de dólares originais, pois as três redenominações juntas reduziram o valor de um dólar original em 10 3 × 10 10 × 10 12 = 10 25 . Os computadores não conseguiam lidar com a quantidade de zeros, de modo que outras formas de dinheiro tinham que ser usadas para agir como dinheiro normal (cheques ao portador). Os bancos tinham que inserir um valor menor no comprovante de depósito ou retirada e, em seguida, colocariam uma declaração de cobertura, como “multiplique por 1 000 000 ou adicione 10 zeros ao seu valor para obter o valor real”. O mesmo acontecia com as empresas e todos os comerciantes.

Soluções

Uma solução efetivamente adotada pelo Zimbábue foi adotar algumas moedas estrangeiras como oficiais. Para facilitar o comércio, é menos importante qual moeda é adotada do que que o governo padronize uma moeda única. O dólar americano, o euro e o rand sul-africano eram candidatos; o dólar americano tinha a maior credibilidade e era o mais negociado no Zimbábue. O Zimbábue poderia ter se juntado às nações vizinhas de Lesoto , Namíbia , África do Sul e Eswatini , que constituem a Área Monetária Comum , ou "Zona Rand", ao decidir formalmente usar o rand para promover o comércio e a estabilidade.

Em 2009, o governo abandonou de todo a impressão de dólares zimbabweanos. Isso resolveu implicitamente o problema crônico de falta de confiança no dólar do Zimbábue e obrigou as pessoas a usarem a moeda estrangeira de sua escolha. Desde então, o Zimbábue tem usado uma combinação de moedas estrangeiras, principalmente dólares americanos.

Em 2014, o Banco da Reserva do Zimbábue divulgou moedas "conversíveis" em denominações de US $ 0,01 a US $ 0,50. O Banco disse que 80% dos zimbabuenses usam o dólar americano, e disse que a falta local de moedas induz os varejistas a arredondar os preços para o próximo dólar mais alto. As moedas estendem o uso do dólar como moeda de fato e, de fato, o Banco Nacional garantiu repetidamente que não pretende trazer de volta uma moeda nacional. Em maio de 2016, a liquidez do dólar diminuiu rapidamente e John Mangudya , o governador do Banco da Reserva do Zimbábue, disse que o Zimbábue iria imprimir uma nova nota de título , que ele disse estar em paridade com o dólar americano. Isso deveria ser feito nos dois meses seguintes. Alguns cidadãos contestaram isso, dizendo que o erro de 2008 estava voltando e que eles não aceitariam as notas do título.

A taxa de inflação de julho de 2018 no Zimbábue foi oficialmente de 4,3% (acima dos 2,9% em junho). Em junho de 2019, a inflação oficial era de 97,9%.

Desmonetização

Em junho de 2015, o Banco da Reserva do Zimbábue disse que iniciaria um processo de "desmonetização" (ou seja, para oficialmente avaliar uma moeda fiduciária em zero). O plano era concluir a mudança para o dólar dos EUA até o final de setembro de 2015. Em dezembro de 2015, Patrick Chinamasa , o Ministro das Finanças do Zimbábue, disse que faria do yuan chinês sua principal moeda de reserva e curso legal após a China cancelar os EUA $ 40 milhões em dívidas. No entanto, isso foi negado pelo Banco da Reserva do Zimbábue em janeiro de 2016. Em junho de 2016, nove moedas tinham curso legal no Zimbábue, mas estimava-se que 90% das transações eram em dólares americanos e 5% em Rand.

Retorno da hiperinflação

Em 2019, o novo Ministro das Finanças, Mthuli Ncube , presidiu à conversão da moeda estrangeira para uma nova moeda do Zimbabué e ao retorno resultante da hiperinflação. Estimou-se que a inflação atingiu 500% durante 2019. De acordo com a Trading Economics, a taxa de inflação anual no Zimbabué foi de 540% em fevereiro de 2020. A taxa de inflação anual subiu para 676% em março de 2020, com uma perspectiva econômica desoladora devido aos efeitos de uma seca em 2019 e da pandemia de COVID-19 .

Referências

Leitura adicional

links externos