Taxa de cambio flutuante - Floating exchange rate

Acordos de câmbio de facto em 2013, classificados pelo Fundo Monetário Internacional .
  Flutuante ( flutuante e flutuante )
  Pegs macios ( peg convencional , arranjo estabilizado , engatinhando , arranjo tipo crawl , taxa de câmbio indexada dentro de faixas horizontais )
  Residual ( outro arranjo gerenciado )

Em macroeconomia e política econômica , uma taxa de câmbio flutuante (também conhecida como taxa de câmbio flutuante ou flexível ) é um tipo de regime de taxa de câmbio no qual o valor de uma moeda pode flutuar em resposta a eventos do mercado de câmbio . Uma moeda que usa uma taxa de câmbio flutuante é conhecida como moeda flutuante , em contraste com uma moeda fixa , cujo valor é especificado em termos de bens materiais , outra moeda ou um conjunto de moedas (a ideia do último ser para reduzir as flutuações cambiais).

No mundo moderno, a maioria das moedas do mundo são flutuantes e incluem as moedas mais negociadas: o dólar dos Estados Unidos , o euro , o franco suíço , a rupia indiana , a libra esterlina , o iene japonês e o dólar australiano . No entanto, mesmo com moedas flutuantes, os bancos centrais freqüentemente participam dos mercados para tentar influenciar o valor das taxas de câmbio flutuantes. O dólar canadense mais se assemelha a uma moeda flutuante pura porque o banco nacional canadense não interferiu em seu preço desde que oficialmente parou de fazê-lo em 1998. O dólar americano está em segundo lugar, com pouquíssima alteração em suas reservas estrangeiras . Em contraste, o Japão e o Reino Unido intervêm em maior extensão, e a Índia tem uma intervenção de médio alcance de seu banco nacional, o Reserve Bank of India .

De 1946 ao início dos anos 1970, o sistema de Bretton Woods tornou as moedas fixas a norma; entretanto, durante 1971, o governo dos Estados Unidos decidiu interromper a manutenção do câmbio do dólar em 1/35 da onça de ouro e, portanto, sua moeda não era mais fixa. Após o fim do Acordo Smithsonian em 1973, a maioria das moedas do mundo seguiram o exemplo. No entanto, alguns países, como a maioria dos estados árabes da região do Golfo Pérsico , fixaram sua moeda no valor de outra moeda, que tem sido associada mais recentemente a taxas de crescimento mais lentas. Quando uma moeda flutua, quantidades diferentes da própria taxa de câmbio são usadas para administrar a política monetária (ver operações de mercado aberto ).

Razão econômica

Alguns economistas acreditam que, na maioria das circunstâncias, as taxas de câmbio flutuantes são preferíveis às taxas de câmbio fixas . Como as taxas de câmbio flutuantes se ajustam automaticamente, elas permitem a um país amortecer o efeito de choques e ciclos de negócios estrangeiros e prevenir a possibilidade de uma crise de balanço de pagamentos . No entanto, eles também geram imprevisibilidade como resultado de sua variabilidade, o que pode tornar o planejamento dos negócios arriscado, uma vez que as taxas de câmbio futuras durante os períodos de planejamento são incertas.

No entanto, em certas situações, taxas de câmbio fixas podem ser preferíveis para sua maior estabilidade e segurança. Isso pode não ser necessariamente verdade, considerando os resultados de países que tentam manter os preços de suas moedas "fortes" ou "altos" em relação a outras, como o Reino Unido ou os países do Sudeste Asiático antes da crise financeira asiática de 1997 .

O debate sobre a escolha entre os métodos de taxa de câmbio fixa e flutuante é formalizado pelo modelo Mundell-Fleming , que argumenta que uma economia (ou o governo) não pode manter simultaneamente uma taxa de câmbio fixa, livre movimento de capital e uma política monetária independente. Deve escolher quaisquer dois para controlar e deixar o outro para as forças do mercado.

O principal argumento para uma taxa de câmbio flutuante é que ela permite que as políticas monetárias sejam úteis para outros fins. Utilizando taxas fixas, a política monetária está comprometida com o único objetivo de manter a taxa de câmbio no nível anunciado. No entanto, a taxa de câmbio é apenas uma das muitas variáveis ​​macroeconômicas que a política monetária pode influenciar. Um sistema de taxas de câmbio flutuantes deixa os formuladores de política monetária livres para perseguir outros objetivos, como estabilizar o emprego ou os preços.

Durante uma valorização ou desvalorização extrema da moeda, um banco central normalmente intervém para estabilizar a moeda. Assim, os métodos de taxa de câmbio de moedas flutuantes podem ser mais tecnicamente conhecidos como flutuação gerenciada . Um banco nacional pode, por exemplo, permitir que o preço de uma moeda flutue livremente entre um limite superior e inferior, um "teto" e um "piso" de preço. A gestão por um banco nacional pode assumir a forma de compra ou venda de grandes lotes para fornecer suporte ou resistência de preço ou, no caso de algumas moedas nacionais, pode haver penalidades legais para negociação fora desses limites.

Aversão à flutuação

Uma taxa de câmbio flutuante livre aumenta a volatilidade cambial. Alguns economistas acreditam que isso pode causar sérios problemas, especialmente nas economias em desenvolvimento. Essas economias têm um setor financeiro com uma ou mais das seguintes condições:

  • dolarização de alto passivo
  • fragilidade financeira
  • efeitos de balanço forte

Quando os passivos são denominados em moedas estrangeiras enquanto os ativos estão na moeda local, desvalorizações inesperadas da taxa de câmbio deterioram os balanços bancários e corporativos e ameaçam a estabilidade do sistema financeiro doméstico.

Portanto, os países em desenvolvimento parecem ter maior aversão à flutuação, pois apresentam variações muito menores da taxa de câmbio nominal, mas experimentam maiores choques e variações nas taxas de juros e reservas. Esta é a consequência da frequente reação dos países de livre flutuação às variações das taxas de câmbio com a política monetária e / ou intervenção no mercado de câmbio .

O número de países que mostram aversão à flutuação aumentou significativamente durante a década de 1990.

Veja também

Referências

Leitura adicional