Regime de taxa de câmbio - Exchange rate regime

Um regime de taxa de câmbio é uma maneira pela qual uma autoridade monetária de um país ou união monetária gerencia a moeda sobre outras moedas e o mercado de câmbio estrangeiro . Está intimamente relacionado à política monetária e os dois geralmente dependem de muitos dos mesmos fatores, como escala econômica e abertura, taxa de inflação , elasticidade do mercado de trabalho , desenvolvimento do mercado financeiro , mobilidade de capital , etc.

Existem dois tipos principais de regime:

  • O regime de taxa de câmbio flutuante (ou flexível) existe quando as taxas de câmbio são determinadas exclusivamente pelas forças do mercado e frequentemente manipuladas por operações de mercado aberto. Os países têm a capacidade de influenciar sua moeda flutuante a partir de atividades como compra / venda de reservas de moeda, alteração das taxas de juros e por meio de acordos de comércio exterior.
  • Regimes de taxas de câmbio fixas (ou atreladas) existem quando um país define o valor de sua moeda local diretamente proporcional ao valor de outra moeda ou mercadoria. Durante anos, muitas moedas foram fixadas (ou atreladas) ao ouro. Se o valor do ouro aumentasse, o valor da moeda fixada em ouro também aumentaria. Hoje, muitas moedas são fixadas (atreladas) a moedas flutuantes das principais nações. Muitos países fixaram seu valor monetário em dólares americanos, euros ou libras esterlinas.

Existem também regimes de taxas de câmbio intermediários que combinam elementos dos outros regimes.

Esta classificação do regime de taxas de câmbio é baseada no método de classificação realizado por GGOW (Ghos, Guide, Ostry e Wolf, 1995, 1997), que combinou a classificação do FMI de jure com o comportamento cambial real para diferenciar entre oficial e real políticas. O método de classificação GGOW também é denominado Método da Tricotomia.

Fixo versus flutuante

Existem muitos fatores que um país deve considerar antes de decidir sobre uma moeda fixa ou flutuante, com prós e contras para ambas as opções.

Se um país opta por fixar sua moeda ao dólar americano, ele atinge a estabilidade da taxa de câmbio. Isso significa que sempre que eles negociarem com os EUA, haverá sempre a certeza de como sua moeda valerá em termos de dólares americanos. Hong Kong atrelou sua moeda ao dólar dos EUA a uma taxa de aproximadamente 8 para 1. Cada dólar dos EUA sempre valerá cerca de 8 dólares de Hong Kong, a menos que mudem seu regime. As empresas adoram essa certeza e atrelar sua moeda pode muitas vezes levar a muitos investimentos estrangeiros diretos (IED). Infelizmente, quando um país decide fixar sua moeda, ele abre mão da autonomia monetária. Eles não podem definir suas próprias taxas de câmbio e a força / fraqueza de sua moeda depende totalmente da moeda em que se fixaram.

Se um país opta por flutuar livremente, como o dólar norte-americano, eles são independentes monetariamente, porém perdem a estabilidade cambial que as moedas fixas têm. Observe que você não pode conseguir um que seja monetariamente independente, mas também tenha estabilidade da taxa de câmbio. Essa incapacidade de ter os dois faz parte de um conceito conhecido como trindade incompatível. Ao decidir sobre um regime monetário, os países podem alcançar duas de três coisas. Integração financeira total, estabilidade da taxa de câmbio ou independência monetária. Um país nunca pode ter uma moeda que atinja todos os três.

Acordos de taxa de câmbio de facto em 2018, classificados pelo Fundo Monetário Internacional .
  Flutuante ( flutuante e flutuante )
  Pegs macios ( peg convencional , arranjo estabilizado , engatinhando , arranjo tipo crawl , taxa de câmbio fixada dentro de faixas horizontais )
  Residual ( outro arranjo gerenciado )

Regimes de taxa de câmbio

Regimes de taxa de câmbio
SN Tipo de regime Regime Exemplo
1 Taxa flutuante Flutuação livre Sem exemplo.
2 Flutuante gerenciado / sujo Dólar americano
3 Taxa intermediária Banda (zona alvo) Sistema monetário europeu
4 Peg de rastejar
5 Banda de rastreamento
6 Fixação da cesta de moedas
7 Taxa de câmbio fixa Quadro de moedas Padrão-ouro
8 Dolarização
9 União monetária

Regime de taxa de câmbio flutuante

Um regime de taxa de câmbio flutuante (ou flexível) é aquele em que a taxa de câmbio de um país flutua em uma faixa mais ampla e a autoridade monetária do país não faz nenhuma tentativa de fixá-la em relação a qualquer moeda base. Um movimento no câmbio é uma valorização ou depreciação .

Flutuação livre (taxa de câmbio flutuante)

Em um free float , também conhecido como clean float, o valor de uma moeda pode flutuar em resposta aos mecanismos de mercado de câmbio sem intervenção governamental.

Flutuação gerenciada (ou flutuação suja)

Sob uma flutuação administrada , também conhecida como flutuação suja, um governo pode intervir na taxa de câmbio do mercado de diversas formas e graus, na tentativa de fazer com que a taxa de câmbio se mova em uma direção favorável ao desenvolvimento econômico do país, especialmente durante uma apreciação ou depreciação extrema.

Uma autoridade monetária pode, por exemplo, permitir que a taxa de câmbio flutue livremente entre um limite superior e inferior, um "teto" e um "piso" de preço.

Regime de taxa intermediária

Os regimes de taxas de câmbio entre os fixos e os flutuantes.

Banda (zona alvo)

Há apenas uma pequena variação em torno da taxa de câmbio fixa em relação a outra moeda, bem dentro de mais ou menos 2%.

Por exemplo, a Dinamarca fixou sua taxa de câmbio em relação ao euro, mantendo-a muito próxima a 7,44 coroas = 1 euro (0,134 euro = 1 coroas).

Peg de rastejar

Um crawling peg ocorre quando uma moeda se deprecia ou se valoriza continuamente a uma taxa quase constante em relação a outra moeda, com a taxa de câmbio seguindo uma tendência simples.

Banda de rastreamento

Alguma variação sobre a taxa é permitida e ajustada como acima.

Por exemplo, Colômbia de 1996 a 2002 e Chile na década de 1990.

Fixação da cesta de moedas

Uma cesta de moedas é um portfólio de moedas selecionadas com pesos diferentes. A indexação da cesta de moedas é comumente usada para minimizar o risco de flutuações cambiais. Por exemplo, o Kuwait mudou a paridade com base em uma cesta de moedas que consiste nas moedas de seus principais parceiros comerciais e financeiros.

Regime de taxa de câmbio fixa

Um regime de taxa de câmbio fixa, às vezes chamado de regime de taxa de câmbio atrelada, é aquele em que uma autoridade monetária atrela a taxa de câmbio de sua moeda a outra moeda, uma cesta de outras moedas ou a outra medida de valor (como ouro), e pode permitir a taxa a flutuar dentro de uma faixa estreita. Para manter a taxa de câmbio dentro dessa faixa, a autoridade monetária de um país geralmente precisa intervir no mercado de câmbio estrangeiro. Um movimento na taxa de fixação é denominado reavaliação ou desvalorização .

Quadro de moedas

O conselho monetário é um regime de taxas de câmbio em que a taxa de câmbio de um país mantém uma taxa de câmbio fixa com uma moeda estrangeira, com base em um compromisso legislativo explícito. É um tipo de regime fixo que possui regras jurídicas e procedimentais especiais destinadas a tornar a atrelagem "mais dura - isto é, mais durável". Os exemplos incluem o dólar de Hong Kong em relação ao dólar dos Estados Unidos e o lev da Bulgária em relação ao euro.

Dolarização

A dolarização , também substituição de moeda , significa que um país adota unilateralmente a moeda de outro país.

A maioria dos países adotantes é muito pequena para arcar com os custos de funcionamento de seu próprio banco central ou de emissão de sua própria moeda. A maioria dessas economias usa o dólar americano, mas outras opções populares incluem o euro e os dólares australiano e neozelandês .

União monetária

Uma união monetária , também conhecida como união monetária, é um regime de câmbio em que dois ou mais países usam a mesma moeda. Sob uma união monetária, existe alguma forma de estrutura transnacional, como um único banco central ou autoridade monetária que é responsável perante os estados membros.

Exemplos de uniões monetárias são as zonas Eurozone , CFA e CFP franco . Um dos primeiros exemplos conhecidos é a União Monetária Latina que existiu entre 1865 e 1927. A União Monetária Escandinava existiu entre 1873 e 1905.

Veja também

Referências

  • Robert C. Feenstra, Alan M. Taylor, 2014, International Economics-Worth Publishers
  • Ye Shujun, 2009, Economia Internacional, Tsinghua University Press, 79
  • Andrea, Inci, 2002, The Evolution of Exchange Rate Regimes Since 1990: Evidence from De Facto Policies, 8

Leitura adicional