Rácio dívida / PIB - Debt-to-GDP ratio

Mapa térmico da evolução do rácio dívida / PIB para os países europeus, em percentagem do PIB.

Em economia , o rácio dívida / PIB é o rácio entre a dívida governamental de um país (medida em unidades monetárias) e o seu produto interno bruto (PIB) (medido em unidades monetárias por ano). Uma relação dívida / PIB baixa indica que uma economia que produz e vende bens e serviços é suficiente para pagar dívidas sem incorrer em mais dívidas. Considerações geopolíticas e econômicas - incluindo taxas de juros , guerra , recessões e outras variáveis ​​- influenciam as práticas de endividamento de uma nação e a escolha de contrair mais dívidas . Não deve ser confundido com uma relação déficit em relação ao PIB , que, para países com déficits orçamentários, mede a perda fiscal líquida anual de um país em um determinado ano ( despesas totais menos receita total , ou a variação líquida na dívida por ano) como uma participação percentual do PIB daquele país; para os países com superávits orçamentários, a proporção do superávit em relação ao PIB mede o ganho fiscal líquido anual de um país como parcela do PIB daquele país.

Estatísticas globais

No final do 1.º trimestre de 2021, o rácio da dívida pública dos Estados Unidos em relação ao PIB era de 127,5%. De acordo com o World Economic Outlook Database do FMI (abril de 2021), o nível da relação dívida / PIB do governo bruto no Canadá foi de 116,3%, na China 66,8%, na Alemanha 70,3%, na França 115,2% e nos Estados Unidos 132,8 %

Dois terços da dívida pública dos Estados Unidos pertencem a cidadãos, bancos, corporações e o Federal Reserve Bank dos Estados Unidos ; aproximadamente um terço da dívida pública dos EUA é detida por países estrangeiros - particularmente China e Japão. Em comparação, menos de 5% da dívida pública italiana e japonesa é detida por países estrangeiros.

Particularmente em macroeconomia , vários índices de dívida em relação ao PIB podem ser calculados. O rácio mais utilizado é a dívida pública dividida pelo produto interno bruto (PIB), que reflecte as finanças do governo, enquanto outro rácio comum é a dívida total em relação ao PIB, que reflecte as finanças do país como um todo.

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A variação da dívida em relação ao PIB é aproximadamente "variação líquida da dívida como porcentagem do PIB"; para a dívida pública, é o déficit ou ( superávit ) como porcentagem do PIB.

Isso é apenas aproximado, pois o PIB muda de ano para ano, mas geralmente, as mudanças de ano para ano do PIB são pequenas (digamos, 3%) e, portanto, isso é aproximadamente correto.

No entanto, na presença de inflação significativa , ou particularmente hiperinflação , o PIB pode aumentar rapidamente em termos nominais; se a dívida for nominal, sua proporção em relação ao PIB diminuirá rapidamente. Um período de deflação teria o efeito oposto.

A relação dívida / PIB de um governo pode ser analisada observando como ela muda ou, em outras palavras, como a dívida está evoluindo ao longo do tempo:

O lado esquerdo da equação demonstra a dinâmica da dívida do governo. é a relação dívida / PIB no final do período t , e é a razão dívida / PIB no final do período anterior ( t -1). Portanto, o lado esquerdo da equação mostra a mudança na relação dívida / PIB. O lado direito da equação mostra as causas da dívida do governo. é o pagamento de juros sobre o estoque da dívida como proporção do PIB até agora e mostra a proporção entre déficit primário e PIB.

Se o governo tem a capacidade de imprimir dinheiro e, portanto, monetizar a dívida pendente, a restrição orçamentária se torna:

O termo é a mudança nos saldos monetários (ou seja, crescimento monetário). Ao imprimir dinheiro, o governo é capaz de aumentar os saldos monetários nominais para saldar a dívida (conseqüentemente agindo da mesma forma que o financiamento da dívida, para equilibrar os gastos do governo). No entanto, o efeito que um aumento nos saldos nominais de moeda tem sobre a senhoriagem é ambíguo, pois enquanto aumenta a quantidade de dinheiro na economia, o valor real de cada unidade monetária diminui devido aos efeitos inflacionários. Esse efeito inflacionário da impressão de dinheiro é chamado de imposto inflacionário .

Formulários

A dívida em relação ao PIB mede a alavancagem financeira de uma economia.

Um dos critérios de convergência do euro era que a dívida do governo em relação ao PIB deveria ser inferior a 60%.

O Banco Mundial e o FMI defendem que "pode-se dizer que um país atinge a sustentabilidade da dívida externa se conseguir cumprir integralmente as suas obrigações actuais e futuras do serviço da dívida externa, sem recurso ao reescalonamento da dívida ou à acumulação de atrasados ​​e sem comprometer o crescimento". De acordo com essas duas instituições, a sustentabilidade da dívida externa pode ser obtida por um país "reduzindo o valor presente líquido (VPL) da dívida pública externa para cerca de 150 por cento das exportações de um país ou 250 por cento das receitas de um país". Acredita-se que a alta dívida externa tenha efeitos prejudiciais sobre a economia. O Objetivo de Desenvolvimento Sustentável 17 das Nações Unidas , parte integrante da Agenda 2030, tem como objetivo abordar a dívida externa de países pobres altamente endividados para reduzir o sobreendividamento.

Em 2013 , Herndon , Ash e Pollin revisaram um artigo de pesquisa influente e amplamente citado, intitulado " Growth in a Time of Debt ", de dois economistas de Harvard, Carmen Reinhart e Kenneth Rogoff . Herndon, Ash e Pollin argumentaram que "erros de codificação, exclusão seletiva de dados disponíveis e ponderação não convencional de estatísticas resumidas levam a erros graves que representam incorretamente a relação entre dívida pública e crescimento do PIB entre 20 economias avançadas no período pós-guerra". A correção desses erros computacionais básicos minou a afirmação central do livro de que dívidas demais causam recessão. Rogoff e Reinhardt afirmaram que suas conclusões fundamentais eram precisas, apesar dos erros.

Há uma diferença entre a dívida externa denominada em moeda nacional e a dívida externa denominada em moeda estrangeira. Uma nação pode pagar o serviço da dívida externa denominada em moeda nacional por meio de receitas fiscais, mas, para pagar o serviço da dívida em moeda estrangeira, ela precisa converter as receitas fiscais do mercado de câmbio em moeda estrangeira, o que pressiona para baixo o valor de sua moeda.

Veja também

Referências