Fluxo de caixa - Cash flow
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Um fluxo de caixa é um movimento real ou virtual de dinheiro :
- um fluxo de caixa em seu sentido estrito é um pagamento (em uma moeda), especialmente de uma conta no banco central para outra; o termo 'fluxo de caixa' é usado principalmente para descrever os pagamentos que se espera que aconteçam no futuro, são, portanto, incertos e, portanto, precisam ser previstos com os fluxos de caixa;
- um fluxo de caixa é determinado por seu tempo t , valor nominal N , moeda CCY e conta A ; simbolicamente CF = CF ( t, N, CCY, A ).
- entretanto, é comum usar o fluxo de caixa em um sentido menos especificado, descrevendo pagamentos (simbólicos) de entrada ou saída de um negócio, projeto ou produto financeiro.
Os fluxos de caixa estão estreitamente interligados com os conceitos de valor , taxa de juros e liquidez . Um fluxo de caixa que ocorrerá em um dia futuro t N pode ser transformado em um fluxo de caixa do mesmo valor em t 0 .
Análise de fluxo de caixa
Os fluxos de caixa são frequentemente transformados em medidas que fornecem informações, por exemplo, sobre o valor e a situação de uma empresa:
- para determinar a taxa de retorno ou valor de um projeto . O tempo de entrada e saída dos fluxos de caixa dos projetos é usado como entrada em modelos financeiros, como taxa interna de retorno e valor presente líquido .
- para determinar problemas com a liquidez de uma empresa . Ser lucrativo não significa necessariamente ser líquido. Uma empresa pode falir devido à falta de caixa, mesmo quando lucrativa.
- como medida alternativa dos lucros de uma empresa quando se acredita que os conceitos de contabilidade de exercício não representam realidades econômicas. Por exemplo, uma empresa pode ser teoricamente lucrativa, mas gerar pouco caixa operacional (como pode ser o caso de uma empresa que troca seus produtos em vez de vender por dinheiro). Nesse caso, a empresa pode obter caixa operacional adicional por meio da emissão de ações ou da obtenção de financiamento de dívida adicional.
- o fluxo de caixa pode ser usado para avaliar a 'qualidade' da receita gerada pela contabilidade de exercício . Quando o lucro líquido é composto de grandes itens não monetários, é considerado de baixa qualidade.
- para avaliar os riscos dentro de um produto financeiro, por exemplo, correspondência de requisitos de caixa, avaliação de risco de inadimplência, requisitos de reinvestimento, etc.
A noção de fluxo de caixa é vagamente baseada nos padrões contábeis da demonstração de fluxo de caixa. O termo é flexível e pode se referir a intervalos de tempo que vão do passado ao futuro. Ele pode se referir ao total de todos os fluxos envolvidos ou a um subconjunto desses fluxos.
Dentro da análise de fluxo de caixa, 3 tipos de fluxo de caixa estão presentes e são usados para a demonstração do fluxo de caixa:
- [Fluxo de caixa operacional] - uma medida do caixa gerado pelas operações comerciais regulares de uma empresa. O fluxo de caixa operacional indica se uma empresa pode produzir fluxo de caixa suficiente para cobrir despesas correntes e pagar dívidas.
- Fluxo de caixa das atividades de investimento - o montante de caixa gerado pelas atividades de investimento, como a compra de ativos físicos, investimentos em títulos ou a venda de títulos ou ativos.
- Fluxo de caixa das atividades de financiamento (CFF) - os fluxos de caixa líquidos usados para financiar a empresa. Isso inclui transações envolvendo dividendos, patrimônio líquido e dívidas.
Finanças da empresa
O fluxo de caixa líquido (total) de uma empresa ao longo de um período (normalmente um trimestre, meio ano ou um ano inteiro) é igual à mudança no saldo de caixa durante este período: positivo se o saldo de caixa aumentar (mais dinheiro fica disponível) , negativo se o saldo de caixa diminuir. O fluxo de caixa líquido total para um projeto é a soma dos fluxos de caixa que são classificados em três áreas:
-
Fluxos de caixa operacionais : caixa recebido ou gasto como resultado das atividades comerciais internas da empresa. O fluxo de caixa operacional de um projeto é determinado por:
- OCF = ganhos incrementais + depreciação = (ganhos antes dos juros e impostos) + depreciação
- OCF = ganho antes de juros e impostos * (1 − taxa de imposto) + depreciação
- OCF = (receita - custo do produto vendido - despesa operacional - depreciação) * (1 - taxa de imposto) + depreciação
- OCF = (receita - custo do produto vendido - despesa operacional) * (1 - taxa de imposto) + depreciação * (taxa de imposto)
A depreciação * (taxa de imposto) que se localiza no final da fórmula é chamada de escudo de depreciação, por meio do qual podemos ver que existe uma relação negativa entre a depreciação e o fluxo de caixa.
- Mudança no capital de giro líquido: é o custo ou receita relacionado ao ativo de curto prazo da empresa, como estoque.
- Gastos de capital : é o custo ou ganho relacionado ao ativo fixo da empresa, como o dinheiro usado para comprar um novo equipamento ou o dinheiro que é ganho com a venda de um equipamento antigo.
A soma dos três componentes acima será o fluxo de caixa de um projeto.
E o fluxo de caixa de uma empresa também inclui três partes:
- Fluxo de caixa operacional : refere-se ao caixa recebido ou perda devido às atividades internas de uma empresa, como o caixa recebido da receita de vendas ou o dinheiro pago aos trabalhadores.
- Fluxo de caixa de investimento: refere-se ao fluxo de caixa relacionado aos ativos fixos da empresa, como a construção de equipamentos e assim por diante, como o caixa usado para comprar um novo equipamento ou um edifício
- Fluxo de caixa de financiamento: fluxo de caixa das atividades de financiamento de uma empresa, como emissão de ações ou pagamento de dividendos.
A soma dos três componentes acima será o fluxo de caixa total de uma empresa.
Exemplos
| Descrição | Quantia ($) | totais ($) |
|---|---|---|
| Fluxo de caixa das operações |
+70
|
|
| Vendas (pagas em dinheiro) | +30 | |
| Empréstimo recebido | +50 | |
| Pagamento de empréstimo | -5 | |
| Impostos | -5 | |
| Fluxo de caixa de investimentos | -10 | |
| Capital adquirido | -10 | |
| Total | 60 |
O fluxo de caixa líquido fornece apenas uma quantidade limitada de informações. Compare, por exemplo, os fluxos de caixa ao longo de três anos de duas empresas:
| Empresa A | Empresa B | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 | |
| Fluxo de caixa das operações | + 20M | + 21M | + 22M | + 10M | + 11M | + 12 milhões |
| Fluxo de caixa de financiamento | + 5M | + 5M | + 5M | + 5M | + 5M | + 5M |
| Fluxo de caixa do investimento | -15M | -15M | -15M | 0M | 0M | 0M |
| Fluxo de caixa líquido | + 10M | + 11M | + 12 milhões | + 15M | + 16M | + 17M |
A empresa B tem um fluxo de caixa anual mais alto. No entanto, a Empresa A está realmente ganhando mais dinheiro com suas atividades principais e já gastou 45 milhões em investimentos de longo prazo, cujas receitas só aparecerão após três anos.
Veja também
- Ganho de capital
- Convenção de sinal de fluxo de caixa
- Hedge de fluxo de caixa
- Projeção de fluxo de caixa
- Demonstração do fluxo de caixa
- Investimento
- Ganhos do proprietário
- Renda passiva
- Lucro
- Retorno de capital
- Retorno sobre o patrimônio líquido
Referências
Leitura adicional
- Auerbach, AJ, & Devereux, MP (2013). Impostos sobre o consumo e o fluxo de caixa em âmbito internacional (nº w19579). STICERD - Public Economics Program Discussion Papers 03, Suntory e Toyota International Centers for Economics and Related Disciplines, LSE. Escritório Nacional de Pesquisa Econômica.